“上半年GDP增速放缓至7.6%”

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根据国家统计局昨天公布的数据，初步计算，上半年国内生产总值( gdp )为248009亿元，按可比价格计算，比去年同期增长7.6%。 其中，第一季度增长7.7%，第二季度增长7.5%。 增长减速已经在行业预期之中，数据背后三驾马车作用力的变化更值得反思。 与一季度相比，上半年投资对经济的贡献率从30.3%增加到53.9%，费用从55.5%减少到45.2%，货物和服务净出口从14.2%骤降到0.9%。 未来，政府将在稳定增长和结构调整之间面临困境。

固投增速的恢复仍然是第一驱动力

投资一直是我国经济增长的最大动力，数据显示，1-6月，全国固定资产投资(不含农户) 181318亿元，比去年同期名义增长20.1% )，增速比1-5月下降0.3个百分点，连续4个月增速回落。 从上月来看，6月份的固定资产投资(不包括农户)增长了1.51%。

中国国际经济交流中心咨询研究部副部长王军表示，今年上半年各级政府迎来转型期，部分地方有一定的政策真空期，对投资也有一定的影响。 今年，国家加强了对地方财科技商品、影子银行的监管，收紧了地方信贷，也在一定程度上影响了地方投资的增长。

尽管如此，随着出口和费用对经济贡献率的下降，投资仍然是目前拉动经济增长的首要动力。 数据显示，今年上半年支出、投资、出口三方分别拉动经济增长3.4、4.1、0.1个百分点。 王军还强调，经济面临继续下跌的风险，如果要在短期内扭转经济下滑的趋势，目前需要依赖投资，但这对经济结构的调整构成了严峻的挑战。

增长靠投资靠房地产

投资数据中，房地产开发投资增长尤为突出。 数据显示，1-6月，全国房地产开发投资36828亿元，比去年同期名义增长率为20.3%，增速比一季度快0.1个百分点，比去年同期快3.7个百分点。

北京中原地产市场部研究总监张大伟认为，上半年的经济数据中，房地产仍属于独秀。 房地产投资增长率保持高增长，与今年上半年房地产市场价格一起上涨有关，证明经济对房地产的依赖度没有下降而是上升。 “与1-5月相比，上半年投资增速下跌。 第一个原因是，《国五条》虽然落地细则不强，但一季度强势成交量穿透了市场的诉求，信贷政策的收紧影响了投资的持续扩大。 ”

张大伟指出，从资金来源情况来看，开发商的资金状况仍然非常好。 住宅企业多样化筹资，不受管制的影响。 gdp等数据在二季度降温后，房地产调控的地方热情将略有下降，但预计6月开始的资金紧缩将影响下半年整体的房地产市场，下半年的市场热度将难以维持上半年的升温趋势。

成长空之间会发生很大的课题

三驾马车中唯一没有减速的只有费用。 数据显示，上半年，社会支出品零售总额110764亿元，比去年同期名义增长12.7% (扣除价格因素实际增长11.4% )，增速比一季度快0.3个百分点，比去年同期下跌1.7个百分点。 其中，商品零售98969亿元，增长13.2%，比一季度快0.3个百分点。

北京方迪经济快速发展研究院总监陈智国认为，上半年在经济整体停滞的背景下，费用对增速回升也很宝贵。 中央八项规定对餐饮业的影响比较明显，但房地产市场销量的激增和节能补贴政策过期的刺激作用带动了家电等支出板块的快速增长。 但是楼市调控还在继续，节能补贴已经停止，所以下半年支出结构升级将进入关键阶段。

陈智国表示，过分依赖投资拉动经济增长，会产生产能过剩、债务风险等问题，我国支出对经济增长的贡献率不足50%，与发达国家相比有较大提高空之间，通过扩大内需、促进支出，

城市居民的收入增长不如GDP

居民收入的增长是国民在快速经济发展中收益的“蛋糕”的第一体现，与去年gdp的大幅胜出不同，今年上半年城市居民收入的增长率低于gdp的增长率。 数据显示，上半年，城镇居民人均总收入为14913元。 其中，城市居民人均可支配收入13649元，比去年同期名义增长9.1%。 扣除价格因素，实际增长6.5%，增长率比一季度下降0.2个百分点，低于上半年gdp 7.5%的增长率。 农村居民人均现金收入4817元，比去年同期名义增长11.9%。 扣除价格因素，实际增长9.2%，增速比一季度下降0.1个百分点。

王军认为，在经济增长放缓的情况下，公司经营也常常困难，盈利水平在一定程度上有所下降。 在这种情况下，员工工资上涨的动力也不足。 另外，近年来，我国劳动力价格持续上涨，挤压了公司的利润，导致了工资上涨空之间的缩小。 盛来运昨天也表示，上半年城镇居民收入增速下滑主要有两个原因，工资性收入和经营性收入均出现增速下滑，第一是外部经济环境紧张。