““超越周期CFO的新职责与新行为”分论坛文案实录”

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据金融界网站报道，中国人民大学商学院主办的“(第二届)中国财务管理全球论坛”于年6月26日在北京举行。 论坛将首先探讨在剧烈波动的经济周期下，公司如何重新认识和界定财务管理的作用和责任，真正成为公司价值创造的领导者。 金融界网站作为战术合作媒体报道了这次论坛的盛况。

“超越周期—cfo的新职责和新行动”分科会

在“超越周期—cfo新职责与新行为”分科会上，中星微电子有限企业副总裁、cfo汤镇瑜、中信证券股份有限公司财务部副总裁佟全悦、北京探访者户外用品股份有限公司董事副总裁、cfo、董事会秘书张成共同通过创新“超越周期”。

以下是副本的实录:

主持人 :谢谢您。 我们进入最后一个环节，小组讨论的环节。 我们邀请四位嘉宾。 他们分别是中星微电子有限企业副总裁、cfo汤镇瑜、中信证券股份有限公司财务部副总裁佟全悦、北京探路者户外用品股份有限公司董事副总裁、cfo、董事会秘书张成和人民大学商学院财务金融系教授王化成。

今天讨论三个话题。 第一，请简单介绍一下各个企业。

张成(/S2 ( ) :同行的各位先生，早上好。 我很高兴参加这个论坛。 我是道路探索者的张成。 道路探索者是一家户外用品企业。 这是我们过去做的事，现在我们正在转型为世界自主特色的综合服务业。

(/S2 ) )汤镇瑜(/S2 ) )我来自中星微电子，主要从事芯片的研究开发。 2005年在美国上市，现在也进入包括安全行业在内的其他业务。 大家使用的笔记本电脑中有我们的技术。

佟全悦 :我来自中信证券。 中信证券经过18年的快速发展，目前已经成为中国最大的证券企业。 目前也在积极推进国际化进程，努力成为专注于中国业务的国际一流投行。 谢谢你。

主持人 :上面的三位cfo们分别来自不同的领域。 我相信在经济波动时期，不同的领域会面临各种各样的挑战。 能谈谈在这样的经济波动时期面临着那些挑战，特别是对领域来说有点独特的挑战吗？

(/S2 )张成(/S2 ) ) )我们这两年的市场兴趣比较多，我们的老大哥是李宁。 虽然我们不是服装领域，但在中国资本市场除了探矿者以外，还没有第二家服装上市企业。 简单来说，就是店铺资金价格上涨，无法大量开店，还有第二个风险。 因为服装领域提前下单，市场发生变化，是两个方面。从过去的情况看，李宁都是从高速增长到现在的下跌，包括李宁现在的危机，我们的市盈率从01年50倍到今天还有16倍。 但是，我们保持了行业35%以上的增长，这一因素带来了我刚才提到的变革。 我们希望提供室外旅行服务的处理方案。

(/S2 ) )汤镇瑜)/S2 ) )我们企业的优势是研发公司，中国拥有自主知识产权的核心研发公司真的是凤毛麟角，我们做了很多努力，但实际上遇到过很多困难。 我认为中国自主研发真正能做的事，除了华为之外，能在世界上拥有地位的不多见，我们在这方面正在努力。 我们自企业成立以来，我们的芯片一直在和国际公司竞争，但从中国的现状来看，我们还是以制造业为中心的国家，另外，我们的新领导班子也需要改变产业结构，改变经济结构，所以我们在这里面临的一点困难和

主持人 :佟总，证券领域在经济波动时期面临了那些新的问题和挑战吗？

佟全悦 :我认为目前中国证券领域面临着三大压力、外部压力。 首要压力是面临较大的资本市场和较小的证券领域的较大反差压力。 现在中国的资本市场很大，年gdp达到51.9万亿，国内股票总市值达到23万亿，截止到12年底，中国的证券领域位居世界第三大市场。 领域整体资产相当于平安银行一家公司的规模，领域收入相当于招商银行的规模。

第二个外部压力是证券领域边缘化现象比较严重，从领域营业收入占gdp的比例可以看出，07年领域营业收入占gdp的比例为1.15%，到12年下降到0.25%。 另外，从中美两国资产规模的差异也可以看出，美国最大银行是最大证券企业的2.5倍，而中国是104倍。 中信证券规模最大，相当于工商银行的1%。

也可以看到第三个压力，就是前段我国证券市场低迷的压力。 从07年开始，中国证券市场处于持续调整的状态，12年比07年末指数下跌了57%，但今年到昨天为止下跌了14%，这样一来，对证券领域也造成了很大的冲击。

上述三个压力的原因主要有三个方面，第一方面是我国金融体系结构不完善，直接融资严重滞后，第二是证券领域与经济实体的关联度不高，证券领域只是提供简单的通道服务，给大家炒股、卖股的形象 另一个是证券领域本身缺少一点功能，缺乏托管功能和支付功能。

(/S2/)主持人)/S2/) )进入下一个第二个问题。 我想，任何公司在面对风险、压力时，只要有一点知识的人跳出来，就能思考如何提出新的管理模式，应对其挑战。 将以下话题留给3人，如何改变现状，应对其课题？

张成 :这个问题涉及到cfo的职责和定位，我非常崇拜和认同刚才马总对cfo的一点要求和作用的陈述。 我也打算去这方面。 大部分同行在企业的作用是经营现在的状态，这是我关注未来5年和10年后我们在哪里，我们公司有什么样的竞争力，我去年也在读中欧emba的时候做课题，研究这个课题。 之后，我们提到了战术的变革。 我们的目标是改变目前提供户外用品装备的功能不提供户外旅游综合服务 目前，中国的房价和房租包括人工价格持续上涨，这种上涨是不可逆的，我们不可能像过去那样开店增长。 而且，我们看到了机遇，电子商务的迅速发展向我们展示了另一片蓝海，我们更快地布局，在线将开店的魅力转化为如何在线创建平台，让客户自发地分享他想分享的活动 我们现在确定了这个战术，正在进行一点收购整合。 我希望将来能成为户外领域的淘宝入口，或者户外领域的高速公路入口。 如果你要去户外，一定要通过这个平台，处理未来五年十年的快速发展问题。

第二，在转型过程中，以及处理与代理商的矛盾有未来的快速发展模式。 至今为止很多服饰企业和体育企业品牌不能进入电子商务的重要原因是网上商店变多了。 如果他迅速发展电子商务，会和网上代理商发生冲突，你还没完成就死了。 我们通过共享优势的机制，共同构建在线平台，让顾客下单，通过ip地址识别他的区域。 将代理商分成区域，由客户下单，让代理商承担服务和配送的职责，我们这个平台提供服务，收取服务费，70%、80%的好处还是回馈给代理商，并且在这个过程中代理商对电子商务的 随着我们每年业务的50%的增长，我们的代理商资金流出了问题，代理商小，银行融资非常困难，我们作为上市公司无法担保。 本公司通过与银行的广泛交流，形成了以商业汇票为纽带的融资模式，基本处理了代理商无担保资本、融资价格高的问题，在转型过程中促进了现有业务的持续快速发展。

主持人 :在市场竞争激烈的环境下，张成思考了几点。 通过电子商务提出新的营销模式，在电子商务的实施过程中，可能会产生许多问题，如与我们原代理商的矛盾问题等？ 汤瑜:这是个很好的问题，这也是我们过去十年探索的问题。 如何管理高学历的研发型人才，如何管理研发型项目，我和很多研发型公司进行过探讨，大家都觉得很挑战。 中国在世界面临经济快速发展开始放缓的情况下，人工价格的管理对我们来说是重要的组成部分。 最近，ibm裁员9千人。 裁员对ibm来说是一种方法，但对我们来说，在中国人才稀少的情况下，大规模裁员并不容易。 因为，我们想进一步挖掘这个机会，扩大市场份额。 我该怎么办？ 我有三种体验。

我觉得有些不是裁员，也不是降工资的手段，需要对比性的投资。 人员管理方面，72.1 %、70%的人很平凡，20%的人支付，10%的人可能听说过在企业里几乎什么也没做。 激励机制尤为重要，我们如何投资、如何进行激励、如何进行评价，其70%的人成为更好的20%的人，20%的人创造更大的利益，70%的人成为更多的人。 因此，高科技公司必须投资研发，投资必须具有可比性，才能产生利润。 对我们来说，我们不能和高通的投入相比。 包括苹果在内，直接投入数十亿美元对我们来说是不可能的。 所以，我们需要做的更多的是激励和激励这些人才在中国有限新闻方面的人才，使之能够产生更高的效益，而不是削减我们的投入。 例如，一元。 原来1元的投入可以产生例如3元。 我们能把一元的投入增加到1.5元吗？ 产生的是6元、7元的收入。 这是我对高科技公司人员价格管理的看法。

二是高科技企业必须善于与他人合作。 正如刚才北汽也提到的，在中国快速发展汽车产业的时候，我们在市场上交换技术，在市场上交换技术有很多好处。 在我们的行业中也可以和以色列公司和韩国公司一起开发技术，但这不仅可以大大降低研发价格，还可以在重要的行业将产品推向市场。 因为在高科技行业，产品更换非常快。 这是价格管理的做法。

第三，特别是在经济不景气的时候，我们成功地扭亏为盈。 我知道我们自己总收益的各方面都还不错。 我们的研发投入非常高。 投资研发后，我们的财务报表乍一看是赤字，我们不研发就能盈利。 当然，很多公司不想参加研发。 和我们不同，我们想参加研究开发。 我们在研发阶段，划分研发中的项目，设立不同的实验室，让这些人拥有所有权或者卖给其他企业，我们和他合资进行研发，让研发费用的一部分从报告转移到与其他人的合资企业。 那样的话，我们的研发费用被大大分割了。 好的研发项目成熟后，再回购它。 分开的项目我们也会得到一点政府的支持。 因为政府非常支持高科技公司。 研发过程是一个漫长的周期，会产生很多费用，但并不能直接产生最终的结果。 这对我们来说也是价格管理方面的有效控制。 我们去年盈利了。 这是我的一些心得，也是我们企业在实践中成功的几个方面。

(/S2 ) )主持人(/S2 ) ) )汤总先生谢谢您。 汤总先生谈的是对高科技企业如何有效控制价格的心得和三个重要的核心途径 让我们把时间留给佟总，谈谈在证券领域来说，这种压力非常大的环境下，如何通过财务管理创新提高核心竞争力。

(/S2 ) )佟全悦)/S2 ) )我先从两方面，先从企业的应对措施，以及财务方面的应对措施说起。 正如我前面所说，三种外部压力实际上是股东回报的压力、海外收入占比小的压力、无法满足顾客多元化的压力等，企业面临着越来越多的压力。 但是，我们看到了压力，也看到了证券领域未来的快速发展前景。 当前，面临着三个快速发展的机遇。 第一，金融服务实体经济目前已成为主旋律。 去年的金融实务会议提出了金融服务实体经济的需求，今年李克强主持了国务院常务会议，研究金融支持经济结构调整和转型升级的政策措施。 证券领域在支持经济增长方式的转变，应对中小企业融资难、银行储蓄多、投资难的困境方面取得了巨大的快速发展。

二是金融自媒体化的方法目前越来越明显。 年银行、证券、保险等金融资产达到150万亿，突出了我国金融资产结构以银行间接融资为主的现实。 银行积累了大量系统性风险，需要解决，需要通过资本市场解决。 这是第二个迅速的发展机会。

第三个市场机遇是市场化进程明显加快，目前监管机构也意识到证券市场最大的风险是没有创新，重复将金融资源配置到市场上的改革导向，这样不断放松融资渠道，推进跨境业务，证券领域也面临着监管环境的改善 企业对比外部环境的一些变化，提出了一点应对措施。 首先，重新定义了中国投行的商业模式，又提出了三大变革目标。 通过业务转型，未来我们将扮演从简单的渠道提供者到市场组织者、财富管理者、交易对手等多种角色。 这是企业的举措。

从财务上看，我们明确的财务战略是，适应国际化、专业化业务快速发展的要求，以预算管理为手段，逐步发挥财务的风险管理功能，在财务上支持经济决策的财务管理体制。 财务方面有四个方面，首先要加强风险控制。 未来证券市场的快速发展将进入以创新快速发展为主的新阶段，创新将成为新周期证券领域快速发展的主要推动力，创新离不开风险管理。 特别是对金融公司来说，如果创新偏离了风险管理，这场灾难将会非常惨痛。 这样一来，财务作为中后台部门的作用首先是支持和管理的作用，风险管理又是一个大范畴，因此财务部门形成了与风控部门、合规部门、法律部门联动的机制、业务模式，从制度流程上进行创新、创新

二是新闻化建设。 以前由于企业业务比较单一，对系统健全的要求不是很高，但现在创新发展很快，国外业务的快速发展，需要加强财务新闻系统的建设。 通过将管理经验和业务规则固化为这个系统，推动业务的快速发展。

第三个方面是发挥预算的作用。 预算实际上是一种非常重要的管理工具，具有分权、控制、激励、考核等诸多功能。 我们首先试图利用预算，根据企业的战术配置企业的各种资源，建立动态的预算管理机制，推进企业新商业模式的有效运营。

第四个方面是建立财务软实力。 现在财务低头拉车越来越多，很少抬头看路。 这样一来，要促进业务转型，提高服务水平，就必须使财务人员具有专业化和国际化的眼光。 这就需要我们通过一点点的培训，通过学习，轮流让财务人员拥有经营视野、监管视野。 业务转型要求管理转型，管理转型需要财务部门放弃以前流传的思维，将被动服务变为主动服务。 谢谢大家！

主持人 :谢谢您。 最后，请王化成老师多留一点时间进行评价。 王老师在这方面有很深的研究，对公司的榜样做得非常多。 从榜样中夯实了管理的理论和做法。 王老师将对这三家公司面临的混乱和应对措施进行评估。

(/S2 ) )王化成)/S2 ) )实际上，不能完全评价评论和他们的提案。 我只是谈谈我自己的意见，结合他们三家公司的例子谈谈我自己的意见。 我分为两个问题，头两分钟试着解答问题。 这个问题超越了周期，被称为cfo的新职责和新工作，实际上这个周期应该有三个周期。 第一个周期是整个国家的周期，被称为经济周期。 即使在现在，由于经济全球化，也是世界范围内的周期问题，因此至少被称为国家的经济周期问题。 这是一个循环。 第二个周期应该是产业周期，有些产业可能受国家周期的影响不大，但我的产业本身有一个周期。 第三个循环更小。 是公司的循环。 任何公司实际上都有周期性的变化，所以应该说有这样三个周期。 在这三个周期中，cfo应该怎么做，可以理解为中信证券可能受到最初周期的影响非常大，经济衰退时，证券领域受到的冲击非常大。 就像美国雷曼兄弟156年的历史一样，经济危机到来时，他说破产了就破产了。 因此，虽然这个周期对证券领域的影响非常大，但不能说对服装领域和高科技产业没有影响，而是有影响，但影响比较小。 因此，他们两家公司可能越来越面临产业周期。 例如，李宁出了问题。 张总那里可能马上就会想李宁的问题会不会影响我的问题。 那个有产业周期问题。 公司的周期也存在。 例如技术革新，就像汤一样，技术的快速发展有一个周期，所以它会影响我公司的周期。 这就先解决这个问题吧。

我们如何超越这个周期，无论是cfo、首席执行官还是公司管理者，如何超越周期？ 今天不是我在这里说话，代替别人，可能会有很多建议。 时间关系。 我说两种看法。 如何超越周期，进行创新和变革？ 刚才三位社长都说得很好。 全部论述了创新和变革。 张经理论述了商业模式的创新。 像汤一样论述了技术革新。 佟总要点论述了他的产品创新、业务创新。 事实上，我觉得这都是创新。 商业模式创新、产品创新、业务创新都是我们应对危机、跨越周期的重要方法。 虽然在经济危机中看到美国很多公司陷入财务危机，很多公司陷入低谷，但是苹果凭借强大的技术创新、强大的产品创新，真的是超越了周期。 苹果股价从2006年的30美元上涨到了每年7月702美元。 这是在美国经济周期衰退的情况下美国创造了奇迹。 为什么？ 由于强大的创新能力和商业模式的创新，创新和变革必定是应对周期，是应对危机最重要的方法。

第二，事前配置。 无论是ceo还是cfo，都必须针对周期性的变化考虑事前配置。 如何实现早期配置？ 实际上还是资本市场的语言，当大多数人处于贪婪的状态时，我们必须有恐惧的心理；当大多数人处于恐惧的状态时，我们必须学习贪婪。 例如，让我举一个例子。 最近，中国远洋运输集团这个企业现在正成为舆论的热门话题。 他每年亏损105亿美元，每年亏损95亿美元。 连续两年的损失加起来有200多亿美元。 股价很惨。 2008年变成了48美元。 现在，上周五和昨天下跌了。 我想我留下了三美元。 所以，小股东意见很大，小股东必须让魏家福负责其实中国远洋年、年出现亏损的不是年、年的经营问题，你认为是什么？ 是他们在早期安置方面出了问题。 在战术投资方面出现了问题。 他在2007年、2008年船价最高时花钱造船，签订了大量长时间租船的协定，很快固化了其价格。 大量价格已经坚挺，2007、2008年测定远洋运输指数的是波罗的海指数，位于八千点到一万点。 今年上半年波罗的海指数从800点到1000点，从8000点到1万点去造船，在800点到1000点之间来经营，没能改变局面。 所以，我的一个建议是，必须尽快让魏家福同志辞职。 因为，他辞职后，将派遣与中远集团没有任何关系的首席执行官和cfo，重新撰写中远的报告。 重做中远的报告是什么意思？ 必须打掉虚增的资产，巩固资产，巩固资产，才能和他的同行竞争对手竞争。 否则，船的价格比别人贵30%到40%，怎么和人竞争，不能和人竞争。 如果早期安置不妥当，一个补救办法就是断臂求生。 中国公司在断臂求生方面不够，或者说不够果断，也不够坚决。 当然，最好的状态是提前安排，不认识先知，但修复的方法是断臂求生。 我们认为通用汽车陷入这场金融危机已经不行了。 然后他切断手臂，要求学生。 各种各样的企业品牌都卖完了。 留下了核心企业品牌，核心业务也断臂求生。 因此，创新与变革、早期布局、断臂求生是超越危机的三个方面。 谢谢大家！

主持人 :谢谢您。 上午的讨论到此为止。 感谢4位嘉宾。

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