“中金下调中国2季度GDP预测至7.5% 全年GDP增速7.4%”

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未来几个月流动性比前四个月紧缩，整体融资条件较前预期严峻，经济增长下行风险上升。

6月以来，银行间市场利率大幅上升，6月20日隔夜的shibor突破13%。

“这不是政策预期”，中金企业首席经济学家彭文生认为，异常高的银行间利率可能导致个别金融机构资金周转困难，一旦发生挤兑，金融风险将增大。 为了抑制系统性风险，央行预计将增加流动性供给，如向系统性重要的银行贷款、公开市场操作等，以降低银行间市场利率。

货币当局不轻视利率的高涨，相应地会促进利率的下跌，但这次不是简单恢复原状的状况。 彭文生预测，未来几个月流动性将比前四个月紧缩，整体融资条件将比以前预期更加苛刻，经济增长下行风险将上升。

中金企业估算，银行间市场利率与落后一期的gdp增长率和工业增加值增长率有显著负相关，传导时间为一季度左右。 因此，银行间市场利率持续上升会带来经济增长放缓的压力，但数量关系不明确。

目前，社会融资增长较快，首要由地方融资平台和房地产推动。 因此，市场利率的上升将大大减缓下半年基础设施和房地产投资的增长，在一定程度上减轻地方政府和房地产对实体经济的挤压，但投资诉求增长的放缓是一个大致的率。

彭文生说:“基于这一评价，我们将二季度gdp预测从7.7%下调至7.5%。”彭文生说:“全年gdp增长率预测也将从此前的7.7%下调至7.4%，保持明年7.3%的视角。”

另外，关于银行间市场利率影响实体经济融资价格的途径，彭文生首先指出，如果银行间市场利率持续居高不下，债券收益率将上升，公司债务发行价格将上升。 其次，过高的银行间市场利率不利于公司从股市融资，无风险利率上升，势必对股市造成压力最后，银行间市场利率反映了银行向实体经济借贷的机会价格，过高的银行间市场利率推高了银行贷款利率。

目前，银行间市场利率传导至国债市场，上周三10年期国债发行中标利率为3.50%-3.59%，大幅超出市场预期，带动二次市场收益率上升。 原定7月重启的ipo可能会受到目前过高的市场利率的影响，即使顺利重启，股市融资也将受到抑制，目前票据融资占新融资的比重为10-20%左右，受银行间市场利率走势的压力，票据贴现利率近期直线上升，整体贷款利率水平 另外，短期内票据融资规模将大幅减少，人民币新融资有可能受到抑制。