“地方债务较两年前几乎翻番 平台债或已达19万亿”

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国家审计署从8月至今掌握全国政府债务，备受瞩目。 记者表示，目前各省正在汇总数据并向审计署各地特派团报告。 审计人员表示，虽然地方政府债务规模比历年审计结果增加多，几乎翻了一番，但b t等新的举债方法已成为拉动债务规模扩大的重要推手。

业内人士表示，尽管债务增长较快，但触底后，只要政府稳定地方融资平台债务增速，加强融资平台对债券发行的控制，债务风险就不会失控，也不容易发生系统性风险的爆发。 从根本上处理地方政府债务问题，健全地方财政体系，实现中央与地方政府财政权和事权的基本平衡是良药。

探索底部

由于我国地方政府不允许自行发债，我国地方政府债务大多表现为地方各级政府设立的融资平台债务。 这些融资平台向金融部门借款，或向社会发行公司债或项目债。 近年来，平台企业通过信托等方式融资也屡见不鲜。 一些地方政府举债方法不仅价格高，而且非常随意、无约束，引起各界对债务规模较大企业的担忧。

根据国家审计署此前的审计结果，截至年底，全国地方政府性债务余额为10 .7万美元。 为了进一步了解地方政府债务的现状，今年8月，审计署按照国务院要求组织全国审计机关对政府性债务进行了重新审计，目前的审计行动已经接近收官。

官方数据还没有出来，几个研究机构和团队正在进行相关的推算。 野村证券26日公布最新报告，通过拆解869家融资平台企业财务报告，估算年融资平台债务总额为人民币19万亿元，其中有息债务14.3万亿元。 据野村证券称，样本中736个融资平台公布了2009-2009年债务数据，这736个融资平台的带息债务和债务总额同期增长39%。

“融资平台债务对g d p的比例从全国来看是可以控制的，但债务与财政收入的比例表明融资平台债务仍给地方政府带来很大负担，债务与财政收入的比例为109%，达到了许多地方政府设定的100%的门槛， ”据野村证券称。

中国社科院金融研究所研究员刘璐辉也根据中国商业银行的资产负债表进行了相关估算，银行表内信贷融资平台、银行通道融资平台、地方政府间代办bt等方法形成的债务加在一起，债务规模大大超过了年水平，令人担忧。

融资平台的风险一旦爆发，也会迅速传到银行系统中。 银监会主席尚福林今年4月指出，从年底开始，3.49万亿元的贷款将在未来3年内到期，占所有平台贷款余额的37.5%。 考虑到部分地方政府债务资金无法实现满意的收益率，未来几年内有可能发生大量不良债权，将对中国商业银行的资产负债表造成巨大冲击。

中债信用评级业务部副总经理霍志辉日前在接受记者采访时表示，近期看了《土地财政》，在一定程度上缓解了地方政府偿还债务的压力。 但是，从长远来看，由于土地短缺和不可持续发展，地方政府过度依赖土地出让收入的局面不会持续很久，如果不改变这一局面，地方政府的债务将面临很大的风险。 “债务规模大、经济快速发展落后的西部地区的一部分和举债过度的东部发达地区值得关注。 ’他指出。

融资平台类债务或19万亿

失控；失控

通过新的举债方法迅速增加债务

“这两年，举债的规模特别大！ ”这是一位基层审计员对记者谈这次审计的第一句话，语气很不平静。 该审计员接着说:“此次审计的总债务规模基本上是年审计结果的总规模的两倍，增长速度确实加快了。”

与年不同，此次审计将信托、b t、资金缺口工程、延期支付等方法形成的政府债务纳入了审计范围。 该监察员指出:“以前这些杠杆化的形式也很少，但这次将新的杠杆化方法引入口径，规模大，迅速拉动了债务的增加。”

中债信用评级业务部副总经理霍志辉也表示，“2010年地方政府债务又开始快速增长，特别是信托、建筑商bt等隐蔽性较高的融资方法。”

审计人员表示，bt模式简单来说就是地方政府给开发商100亩土地，开发商用50亩土地建房，政府和开发商协商分期付款20年，每年交付一定额度的租金，20年后楼宇产权归政府所有。 “在这次审计中，今后20年政府支付的钱将全部被视为债务。 ”并告诉记者。 “这种现象在这两年很明显，通常在县和市的开发区，这种情况很多。 ”

此前，中国社会科学院世界经济政治研究所发表报告称，部分地方政府为了获得资金，牺牲了较高的资金价格，通过与信托企业的合作、建设-转让模式( bt模式)、委托代办回购等方式进行了违规融资和变相集资。 审计署署长刘家义今年6月指出，地方政府违反集资和变相融资的规模达到2181亿元。 一个典型的例子是，江苏，如皋经济技术开发区到2008年已经向公众筹集了4次资金，承诺利息最高为14%。

与前面提到的隐藏的新杠杆方法不同，地方融资平台已经是地方债务的老话题，但老话题中出现了新的文案。 年以来，地方融资平台下沉趋势明显。 “上次调查时，地方融资平台多为省、市级，只有全国约三分之一的县有平台企业，多为经济发达地区。 通过这次调查，我们发现各县基本上都有自己的融资平台企业。 ”。据介绍，县级融资平台企业不能发行债券，在县里建设融资平台是为了获得融资，该审计师声调道:“那是央行的ATM。 ”。 记者拿到的一份地方审计局审计工作总结显示，融资平台企业多为难以变现的资产，资产质量差，自身几乎没有偿债能力，很多企业亏损。

从江苏某城市投资企业的人士对记者说，他们知道江苏整体债务有一定的增长，但仍在安全线内。 他认为，大城市城市投资企业的经营状况没有问题，用足够的现金流偿还债务风险很小。

野村证券在报告中指出，政府将稳定地方融资平台债务增速，加强对融资平台债券发行的控制。 政府有不引起系统性风险的能力，即使到了2010年，系统性风险也不会引起经济的硬性着陆。

治理

解决债务需要健全财政体系

许多专家表示，探底债务是处理债务问题的第一步。 中央首先要全面清查地方政府债务，不能据此分类处置以化解风险。

中央财经大学财经研究院院长王雍君表示，“中央应该对地方债务的管理采取总额管理的做法。 中央政府应该给地方债务限额，一个是以省一级政府为单位限制债务存量，一个是控制增量，也就是控制每年的债务增量。 地方政府应当定期向上级政府报告有关地方债务的情况。 ”

野村证券公布的研究报告显示，一旦各方充分了解融资平台债务余额的规模，预计第二步将是讨论如何分担风险，讨论可能在年发生。 野村估计，中央政府还可能承担部分融资平台的债务，实施债务重组，延长部分融资平台的债务期限，允许个别信用违约的发生。 地方政府可能需要剥离部分资产来偿还债务。

中国社会科学院财经战术研究院院长高培勇表示，解决债务问题的核心在于健全地方财政体系。 高培勇日前指出，目前中国的地方政府债务风险不在于规模，而在于机制。

“几乎所有的自治体都没有借钱的时候，或者没怎么考虑偿还方法。 中国地方政府成为这样的债务人，与中国的财政体制有着直接的关系。 ”高培勇说:“在中央政府眼里，地方政府都是需要管理的孩子。 中央政府打瞌睡的时候，孩子可能会去恶作剧借钱。 只有地方政府有健全解决自己收入和支出的资格和条件，地方政府的债务风险才能真正化解。 这是因为要真正处理中国地方政府的债务风险问题，必须首先健全地方财政体系。 ”

因此，中国政府必须尽快改变财税体制，实现中央和地方政府财权和事权的基本平衡。 对地方政府来说，这意味着新的措施，如上缴部分事权、征收新的以财产为基础的税收、发行政府性债券等。