“创业板指革新高惊艳四方 三大隐患致行情悬念迭起”

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证券网( stcn ) 08月31日

年初以来，创业板指数高歌猛进，上海的综合指和深圳的成指狂涨狂跌，一个人演猛牛却毫无回头之势，震惊了市场，欣喜不已。

最近发表了创业板半年的报纸。 数据显示，上半年，355家创业板企业共计364.15亿元，比去年同期增长20.67%。 净利润比去年同期增长1.61%，达到120亿9300万元，指数方面，28日创业板盘中创下历史新高，为1253.40万元。

创业板的业绩和指数背离的情况下，创业板的威力到底从哪里来，能够持续下去呢？ 另外，创业板有那些担忧，会发生暴跌吗，在很多投资者心中是一块大石头。

创业板是指创造史上最高的惊人四方牛的力量是什么？

从8月26日开始，创业板连续三天刷新历史新高，大放异彩。 其中，28日，创业板指最高冲到1253.40。 据统计，1月4日至8月29日，创业板累计涨幅为71.78%，同期，上证综指和深证成指分别下降7.58%和9.89%。

上海综合指与上海综合指、深证成指的差距始于2月。 从2月开始计算，截至8月29日，上海综合指数和深证成指分别下跌12.08%和15.03%，而在此期间，创业指数大幅上涨58.03%，着实震惊四方。

创业板多次指创新高，到底那股牛劲从来没来过？ 我们从内源性外因两个方面深入挖掘了创业板公司内潜在的牛因子。

国家对新兴产业的政策扶持和创业板企业整体业绩好是支撑创业板是创业板指数持续上升的两个内因。

目前，中国正处于经济转型期，创业板上市企业多属于新兴产业，代表着中国经济转型的方向，如互联网、节能环保、医疗保健、文化媒体等。 市场资金总是以追求最大的好处为目的，在这些前景和钱景迅速发展空之间异常广阔的新兴产业自然成为市场资金追求的最高目标。

关于业绩，根据前面的数据，355家创业板公司中，净利润达190家，比去年同期多了一半以上。 详细看业绩大幅增长的企业，大多是电子新闻、网络金融、宽带设备等领域的小巨人。

许多主力机构都被创业板手指上升的外动力猛地上传了。 数据显示，截至6月底，创业板企业108只股份自主管理的普通股型基金已列入前10大重仓股名单。 此外，qfii目前拥有20多家创业板股票，而在上市公司第一季度的报纸上，这一数字为15家。

曾任公募基金经理的哥哥王亚伟也感到不甘心后，旗下外贸信托昀泽证券投资集合资金信托计划昀泽计划(昀泽计划)相继出现在优衣卡、水晶技术、戴维医疗、三集环保前十的流通股东名单上。

创业板公司中期增收不增加利润细数创业板的三大危险性

收益增长20.67%，净利润增长1.61%，这是创业板给出的期中考试答案。

与沪深两市相比，创业板的年度业绩报道不足为奇。 截至29日晚，沪深两市2387家上市公司发布了半年报或业绩快报。 据统计，这些企业共盈利11.6万亿元，比去年同期增长9.53%，实现净利润1.11万亿元，比去年同期增长12.51%。 相比之下，创业板公司的营业收入增长更快，但利润增长却不相上下。

详细来看，355家创业板中，190家净利润比去年同期有所增加，业绩增长的企业比业绩下降的企业略多。 其中，上半年业绩超过100%的企业有20家，只有5.6%，业绩超过30%的企业为23%，净利润增长最快的是东方日升，净利润比去年同期为1924.63%； 净利润同比负增长的公司为163家，占45.92%，其中业绩超过100%的企业19家，净利润为负的企业23家，比去年同期增长130%，降幅最大的超图软件比去年同期减少1182.79%。

据中国报纸报道，创业板的业绩难以与其高估值一致，在整体增收不增的情况下，连续上涨的创业板股票开始受到众多投资者的担忧。 创业板是指在多次创新的高度背后隐藏着那些风险吗？

创业板公司的库存、应收账款和坏账准备项目大幅增加。 数据显示，截至6月底，整个创业板公司库存553.45亿元和应收账款775.36亿元，分别比去年同期增长26.39%和32.57%，远远超过净利润增长率，营业收入增长率也相当高。 一般来说，存款和应收账款项目大幅增加，意味着公司运营效率下降，经营风险开始积累。 前者表示上市公司的现金越来越受到库存的挤压，企业面临一定的脱销压力，后者表示公司实际回流的现金不乐观。

另外，数据显示，上半年，355家创业板企业的坏账准备总额已经达到65亿元，比去年同期增长67%。 这个增长率分别是营业收入增长率和净利润增长率的3倍和42倍，加上前面提到的应收账款的大幅增长，两者会直接影响企业的现金流量，影响企业的偿债能力，最终困扰企业经营，最糟糕的是弥补了赚钱不足的漏洞。

创业板面临的评价压力巨大。 据最新消息，目前证券监督管理委员会只需通过新三板全国扩大方案，等待国务院正式发布通知宣布新三板扩大。 新三板主要面向高新区企业。 如果新三板上市超出市场预期，将对创业板乃至中小板的估值造成巨大冲击。 届时，创业板的估值直线下跌，将是一个大概率事件，其危险性不言而喻。

另外，创业板企业估值上升，风险也在累积，股价上涨的股票必然面临抛售的压力。 利润回升是一个粗略的比例。 这是因为创业板的股价和投资者的平均价格背离的情况下，股价会恢复。

创业板还有多牛？ 是涨价还是避难？ [/s2/]

机遇与风险并存是资本市场最大的吸引力，目前创业板的未来走向何方是横亘资本市场的难题。 在创业板指牛不回头的独舞中，大小非逃出创业板，在基金重仓分享盛宴，万福生科造假第一案，8月迎来史上最大解禁热潮，为创业板未来走势设置诸多悬念。 企业家能养多牛呢？ 投资者到底应该选择涨价还是撤出呢？

对此，广发基金副总裁、投资总监朱平近日在证券时报网络财苑社区露面时表示，创业板很可能是未来3年以上投资的一个亮点，很有可能继续走牛，未来期待tmt、媒体、医药 创业板风险很大，对于评价泡沫的发言，朱平认为创业板目前可以说有过高的评价，但首先是概念炒作。 其次，热门领域非主流公司评价也不低三是市场乐观，普通投资者投资的基金和创业板成分指数基金会更简单。

另一方面，创业证券研究开发部副社长王剑辉认为，创业板利润持续下降3年，净资产收益率从4.57%降至3.58%。 在这种情况下，近50倍的市盈率不仅远远超过主板市场的平均11.6倍，而且大大高于中小板的31倍水平，调整随时都有可能发生。

(证券时报网络快报中心)