“央行继续逆回购”

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继中国人民银行上周恢复回购后，昨天央行再次宣布了为期7天的回购操作。

据中国央行网站最新消息，周二，央行通过利率招标方法7天展开120亿回购操作，中标利率为4.0%。 与7月30日进行的7天逆回购操作相比，此次中标利率下降了40个基点。

上周，央行终止了连续5周的公开市场“零操作”。 除7月30日实施170亿元7天逆回购操作外，8月1日逆回购交易340亿元14天，加上上周有850亿到期央票，央行公开了市场净投入资金1360亿元。

自上周央行恢复逆回购操作以来，市场流动性总体平稳，银行间资金逐渐趋于平稳。 昨天，上海银行间同业拆借利率大幅下跌。 根据上海银行间同业拆借利率数据，8月5日，夜间利率从15.39个基点下跌至3.10%，为期7天的利率上涨4.2个百分点，至4.356%； 14天利率下降24个基点，为4.31%； 一个月利率下调6.7个基点，至4.575%； 3月期利率下跌0.45个百分点，为4.655%； 6月期、9月期和1年期的利率保持不变。

日前，央行最新发布的货币政策执行报告显示，6月底常备贷款便利( slf )余额将达到4160亿元，央行将采取货币政策创新措施。 近日，重新发行部分过期3年的中央门票。 根据中国债券新闻网的统计数据，央行公开市场7月份两次逾期3年持续做央票，总规模达到1，838亿元，利率分别为3.37%和3.50%。

分析师表示，央行再次启动逆回购操作，以及此前延长资金投入期，是为了纠正流行性的偏差。 此外，央行还试图在稳健的货币政策下维持流动性的适度水平，维持货币市场的稳定。

许多接受记者采访的交易员认为，未来7天回购加权平均利率将在3.8%-4.0%的区间波动，央行有意下调货币市场利率，使其恢复到合理水平。

另外，拆船师预计未来三周公开市场到期资金还有2000亿元，央行预计仍有可能通过逆回购投入资金，认为8月的资金面比7月要好。

中金最新的利率战略报告显示，央行7月份持续发行3年央行券，主要是为了对冲央行券到期，而不是紧缩性措施。 进入8、9月，央行还有3年的央行券过期，为了保存央行，可能会有一定量的再次发行，但央行也可能滚动操作slf (常设贷款的便利)进行对冲。

中金企业首席经济学家彭文生指出，银行间市场资金净流出的局面在第三季度难以明显改变，银行间市场利率整体水平较上半年略有上升。

国泰大使昨天发表的报告显示，基于对未来通胀形势、经济调整结构必要性、货币信贷和社会融资总量增长率的评估，央行在整体政策方向上保持中性态度，货币政策放松的概率很低。

交通经济学家连平此前预测，6月流动性风波后，市场需要保持流动性合理平稳。 考虑到实体经济的诉求，相对宽松，不能持续偏颇。 因此，货币政策微调的方向必须是合理宽松的状态，预计逆回购将在8、9月继续。 今后，如果外汇占有率持续下跌的趋势，就不排除下半年有下跌的可能性。