“时隔近半年，央行再启逆回购”

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在经历了上月“缺钱”的风暴之后，7月接近月末，央行开始释放流动性，昨日在公开市场上展开了7天170亿元的逆回购操作。 这是央行时隔五个多月的逆回购操作。 上次进行回购操作是在2月7日，公开市场进行了4100亿元14天的回购操作，中标利率与3.45%持平。

业内人士表示，央行此次恢复回购操作，表现出稳定资金市场的态度，但鉴于回购规模较小，央行仍表示不愿意放松流动性。

另外到了月末，资金方面再次紧张

记者了解到，昨日，中国人民银行通过利率招标办法开展了170亿元7天的回购操作，中标利率为4.40%，为今年2月暂停回购操作以来首次重启。

考虑到当日央票有效期为850亿元，公开市场共实现资金净投入1020亿元。

此前，央行连续5周暂停公开市场操作。 受月末因素和财政存款上缴的影响，从上周开始市场资金面再次紧张，银行间资金利率大幅上升。

根据全国银行间同业拆借中心的数据，截至7月29日，上海银行间同业拆借利率( shibor )全线上涨。 其中，隔夜、7天、14天、1月期品种分别上涨15.30bp、70.60bp、88.00bp、26.60bp，上涨3.703%、5.057%、5.5%和5.988%的高位。

不仅如此，银行间回购利率也同样整体上升，夜间、7天、14天的品种分别上升到3.775%、5.135%、5.53%的阶段性高位。

与此同时，国债的逆回购利率也一齐上升。 上海市1日品种25日上升509.8%，年化收益率达到13.66%。 此外，两天期逆回购利率和七天期国债逆回购也一并上调，上周五收盘时分别上涨至10.102%和5.905%。 周一，国债逆回购1日期的品种仍维持在7.7905%的高位。

此外，财富科技商品同比回升，个别银行短期财富科技商品大幅上涨，某股份制商业银行单日理财收益达到4.5%的峰值。

中央银行进行逆回购，释放用于抑制利率的上行信号

中央银行恢复反哺的消息传出后，市场资金利率开始温和下跌。 昨日，证券交易所一天的国债回购利率为6.754%，较前一天上涨239.27%，至收盘价，利率回升至5.410%，较前一天上涨165.85%。 与此同时，在上海银行间同业拆借利率( shibor )中，短期品种结束后连续8个交易日呈上升趋势，小幅下跌)隔夜利率下跌6.2个基点，为3.641% )； 7天利率下跌8.5个百分点，报收于4.972%； 14天利率下降16个基点，报5.34%； 一个月利率下跌9.9个百分点，报收于5.889%。

据市场分析，此次回购操作量仅为170亿，对资金面注水的“实质”影响有限。 但是，在本周公开市场到期资金激增至850亿美元的背景下，央行再次实施逆回购的信号意义明显，将打破市场此前对央票的预期，缓解月末财政支付等月末资金紧张局面。

“央行恢复回购表明资金市场趋于稳定，但回购规模小表明央行不愿意放松流动性。 》中信银行( 601998 )杭州分行贵宾资产管理室资深理财师表示，此次回购操作规模不大，但政策信号大于实际意义，“缓解货币市场利率上升的信号，有助于缓解市场悲观的流动性预期，稳定金融秩序。”

值得注意的是，这次7天的回购操作比上一次7天的回购操作利率的3.35%大幅上升了105个基点。 这是自年9月6日以来，央行首次上调7天的逆回购利率。

“关于4.40%的中标利率，从历史数据来看，7天的回购利率将略低于7天的回购发行利率。 因为这个利率水平在一定程度上反映了央行对资金利率中枢的重新定位。 ”理财专家表示，7月的前3个周四，大银行存款超过万亿元，后期外汇占款持续流失，给资金方面带来压力。 “央行的操作虽然变得积极了，但还处于短周期的货币转移过程中。 从总量角度看，公开市场对资金面的影响可能小于外汇占款带来的负面影响，这将使整体资金利率中枢高于上半年，维持资金面的偏差。 ”。