“央行依然暂停公开市场操作 资金面趋缓不宜过度解读”

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18日，人民银行依然全面终止公开市场例行操作，迄今为止，本周共实现资金净投入1600亿元。

同日，财政部和央行对500亿元国库现金管理商业银行进行定期存款招投标，中标利率为4.30%，较前期5.01%大幅下跌。

根据中债提供的数据，7月17日收盘时，银行间回购利率在夜间、7天、14天分别为5.0bp、11.2bp、1.6bp，寻找了2.959%、3.609%、3.980%的位置。

“从短期来看，隔夜资金利率跌破3%，但市场对流动性持谨慎态度。 ”国泰君安债券研究小组解体师徐寒飞指出。

“关于隔夜的利率下跌，我们认为不应该过度解读。 ”申万证券拆解师屈庆也表示，“后期流动性评估仍需基于市场总量资金的趋势性变化。 另一方面，现阶段央行维持公开市场中性偏置的角度没有变化的迹象； 另一方面，7月下旬至8月期间，财政存款和准备金的补充缴纳没有较大的资金净流入项目。 ”

记者注意到，18日，上海银行间同业拆借利率( shibor )更是出现全线小幅反弹，隔夜、7日、14日品种依次上涨3.00bp、3.80bp、0.40bp，分别为2.9980%、3.6340%和3.9940 % 因此，业内人士预计，目前资金相对宽松还只是时候。

许多一线交易员在接受记者采访时表示，这是本周或7月资金面最宽松的一周。 考虑到7月是财政存款缴纳的季节，特别是在下周的公开市场上，资金没有到期，财政存款缴纳对流动性仍然造成一定的压力。

展望后市，中信建投方面的评估显示，根据内外流动性的部分变化和央行规范银行投融资行为的态度，下半年难以复制上半年资金宽松情况，预计资金价格中枢流动仍是一个大致的率。