“解读商务部《中国非金融上市企业财务安全判断报告》”

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国际金融危机爆发后，世界经济陷入谷底，至今尚未走出阴影。受内外因素影响，近年来我国经济也

国际金融危机爆发后，世界经济陷入谷底，至今仍未蒙上阴影。 受内外因素的影响，近年来我国经济也出现了波动和下跌，特别是近年来我国宏观经济系统的风险增大。 重振实体经济已成为各界共识。 上市公司中的非金融类企业及实体经济公司是我国经济的中坚力量。 要重振实体经济，上市公司的崛起更为重要。 为了为宏观经济决策提供科学的数据支持，为广大投资者提供价值投资依据，商务部信用评级和认证中心使用themis技术，根据2008—年所有中国非金融上市公司的财务数据，对近5年来中国实体经济上市公司的财务安全 涉及上市公司2230家，《中国非金融上市公司财务安全判断报告》(年春) ) ) ) ) ) 报告显示，年中国非金融上市公司的整体财务安全状况下降，是2008年国际金融危机以来整体财务安全最差的一年，1/4 (。 34.35%非金融类上市公司涉嫌财务报表粉饰。 年中国上市公司整体财务安全状况近5年来最差 2008年金融危机以来，中国非金融上市公司财务安全总指数( financial security index )以下为“fsi总指数”)，前所未有。 年中国上市公司整体财务安全状况降幅较大(-1.79% )，年fsi总指数仍在下降，证明上市公司整体财务安全状况进一步下降，中国上市公司财务安全状况将更加严峻。 年fsi总指数为5248.49点，比上年下降57.66点，下降1.09%。 从财务状况下跌包括我国上市公司整体资产规模较大、资产存在一定泡沫化的价格指标来看，我国上市公司整体价格上涨速度较快，价格是吞噬公司利润的首要原因实物资产周转仍然存在异常。 其中，固定资产周转变化度更为异常，证明固定资产投资过大，固定资产投资转化率低； 借款普遍效率低下。 大量上市公司债对销售的贡献度小，债用于各种不能产生销售的无效环节。 由于多期连续分解，中国上市公司的fsi总指数走势与gdp增长率走势呈正相关关系，根据fsi总指数的变化情况进行分解，预计全年中国gdp增长率将按年略有下降，为7%~7.5%。 中小板的财务安全状况最好，对主板和创业板的财务安全状况各有隐忧 股市中，由于各板块对上市公司的指标和上市门槛要求不同，上市后各预 主板市场。 2009—年，非金融上市公司fsi板指数基本持平或上涨，这是2008年全球经济危机爆发后，特别是我国2009年经济和金融刺激政策实施以来，板上市公司没有受到经济危机的影响，2009年以后，经济和金融刺激政策的红利 但是，全年fsi板指数比去年同期下降54.19个基点，下跌1.09%。 这标志着主板上市公司独享的政策红利已经结束，主板上市公司的财务安全状况也开始下降。 具体来说，近年来，我国经济刺激政策的大量货币资本主要流向主板公司，主板资产泡沫化非常严重。 而且，由于价格上涨速度过快，公司利润被价格严重吞噬的无形资产存在高估现象，许多公司作为通过高估无形资产来实现公司规模虚增目的运营的一环，债权债务周转严重恶化。 不仅加速了债权回收，而且偿还债务的速度很慢。 这将引起中小供应商的资金压力，导致中小供应商资金短缺、危机甚至破产的借款采用效率非常低。 主板上市公司的整体借款效率远远低于中小板和创业板上市公司，其大量借款被用于无效环节。 中小板市场。 长期以来，中小板上市公司的财务安全状况远远领先于主板和创业板。 但近5年来，fsi中小板指数持续快速下降，这证明了2008年国际金融危机爆发后，中小板上市公司受到的冲击较大，整体财务安全逐年下降。 创业板市场。 年前，创业板上市公司的财务安全状况领先于中小板和主板上市公司。 但是，创业板上市公司的财务安全状况迅速恶化，跌幅超过12%。 年，fsi创业板指数比去年同期下降124.4个基点，跌幅为2.28%。 目前，fsi创业板指数仅比fsi总指数高113.38个基点，创业板已经成为证券投资市场的高风险领域。 如果财务安全状况进一步下降，创业板市场的财务安全前景堪忧。 具体来说，创业板市场的非金融类上市企业存在价格上涨速度快、无形资产被大幅高估、信用债权周转期扩大等问题。 农林牧渔业整体在全球变暖机械等领域呈下跌趋势 结合国家统计局和themis模式分类标准，我国三大产业中，第一产业所属门类领域，即农林牧渔业的第二产业是矿 第三产业属于商务流通行业除交通运输业、仓储业、批发领域、零售领域、住宿餐饮业、电信业、计算机服务业和生产生活服务业的房地产业外的8个部门领域。 fsi第一产业指数连续年和两年下降后，年回升较快，财务安全状况好转，反映出第一产业整体回暖。 fsi第二产业指数是近两年来持续快速下降，并且是年来唯一下降的产业。 由于第二产业上市公司领域和公司众多，fsi的总指数下降。 这证明，年中国第二产业财务安全下降是上市公司整体财务安全下降的根源，工业制造业整体财务安全形势严峻，影响宏观经济走势。 在FSI第三产业指数连续两年下跌后，年略有上升，整个第三产业将趋于稳定。 由于房地产业的财务安全指数远远低于其他领域，fsi第三产业指数变低了。 年，20个门类领域中，有10个领域财务安全指数上升。 其中，领域财务安全指数涨幅最大的是公共事业，领域财务安全指数比去年同期上涨13.98%。 其次是房地产业，财务安全指数比去年同期上涨11.49%，第三是批发业，领域的财务安全指数比去年同期上涨6.23%。 其他财务安全指数上升的领域有零售业、多种经营、农林牧渔业、纺织工业、化学工业、医药工业、食品工业等。 领域的财务安全指数下降的有10个领域。 其中采矿业、仓储业和建筑业领域的财务安全指数降幅最大，分别为12.19%、11.86%和7.45%。 其他财务安全指数下降的领域有钢铁工业、住宿和餐饮业、运输业、服务软件业、其他工业、电信业、机械工业等。 值得注意的是，上升区域和下降区域的数量持平，但下降区域的下降幅度的平均值高于上升区域的宽度的平均值。 因此，我国整体财务安全指数仍呈下降趋势。 从 领域财务安全指数的绝对值来看，全年fsi医药领域指数最高，指数值为6225.8点，整个领域的财务风险最小； 第二位是食品工业，fsi指数值为6124.48点，整个领域的财务风险也很小。 fsi房地产领域指数最低，领域指数值为2432.55点，是整个领域财务风险最大的其次是建筑业，领域指数值为3973.46点，整个领域的财务风险也非常大。 报告指出，2007年，房地产业财务安全指标存在以下三个问题。 首要表现在债权债务周转严重异常，债务清偿极其缓慢。 借款的采用效率仍然非常低，资产效率非常低，资产泡沫化严重。 766家上市公司涉嫌财务报表粉饰 Themis纯定量异常值估值分析显示，2230家样本中，766家上市公司涉嫌不同程度的财务报表粉饰， 从 领域的情况来看，房地产上市公司涉嫌财务报表粉饰的有96家，领域为74.42%； 二是多种经营，涉嫌粉饰的上市公司有35家，占领域62.5%。 涉嫌财务报表粉饰且有财务风险的上市公司数量为306家，占有财务风险的上市公司总数( 602家)的50.83%。 由于面临股价、监管、退市等压力，财务风险越大的上市公司，财务报表粉饰的动机和意愿越强，证明财务报表粉饰的可能性越大。 粉饰是主要集中在企业运营环节的科目，包括售价、销售收入、应收账款、应付账款等。 在运营环节粉饰最严重的会计科目是应收账款和应付账款，这两个科目有注销计入应收账款、隐匿应收账款、隐匿应付账款等。 另外，该报告还分析了要点区域上市公司的财务安全状况。 根据解体，近两年来，许多地区的fsi指数呈下降趋势。 其中，北京市fsi指数下降最快，累计为10.79%； 其次是江苏省，累计降幅为8.41%； 第三位是浙江省，累计降幅为5.73%。 证明这三个地区上市公司的财务安全状况下降很快，值得关注。 从优质上市企业的比例来看，优质上市企业的比例最高的是上海市，比例为8.24%； 其次是浙江省，比例为8.14%； 江苏排在第三位，比例为7.73%。 从 风险较大的上市公司的比例来看，有财务风险的比例最高的是北京市，比例为28.33%； 其次是上海市，比例为24.71%； 第三个是深圳市，比例为23.03%。 themis 异常值信用评级技术 以破产公司财务指标异常情况为理论分析依据，从公司运营过程中的筹资方法、筹资内部招聘方向和资金招聘效率等环节入手，说明公司运营环节资金招聘效率和资金流向的合理性 并通过评价公司财务数据和指标之间的一些变化关系和合理化程度，预测财务风险和资金录用效率 总体结论和年预测 近三年来，我国非金融类上市公司的fsi总指数呈下降趋势，特别是我国上市公司的fsi 反映出年来我国宏观经济面临调整，实体经济出现的经营和财务困难不容忽视，公司财务风险进一步加大。 年，中国上市公司优秀公司总数减少，且有风险的上市公司数量增加。 考虑到中国证券监管机构大力推行退市制度，已经存在财务风险的企业将面临更严格的审查，预计中国上市公司的退市数量和比例在未来几年将迅速增加。 主板上市公司财务安全指数下降，并证明近5年来上市公司的fsi主板指数低于同期的fsi总指数，主板上市公司的整体财务安全状况低于中小主板和创业板。 这与监管当局和投资者普遍认为主板上市公司的经营状况和财务状况比中小主板、创业板、主板上市公司安全的观念相反。 从主板上市公司的财务安全指标来看，主板上市公司的财务风险高于中小企业板和创业板。 fsi中小板指数有迅速下降的趋势。 这表明我国经济周期调整对中小板上市公司产生了长时间的负面影响。 从中小板的财务安全指标数据来看，全年中小板的整体财务安全性远远高于主板、创业板。 因此，目前中小板市场仍然是我国资本市场中最安全的投资市场。 从近4年的创业板财务安全指数来看，fsi创业板指数一直呈下降趋势。 而且，创业板的许多财务安全指标出现了异常。 这证明了我国经济结构调整对创业板上市企业的影响力，创业板的财务安全质量已经远远低于三年前的水平，创业板上市企业的风险凝聚。 如果这种趋势不被抑制，创业板有可能成为风险最高的分市场板块。 年房地产业投融资和风险预测 年房地产业财务安全指数将达到近5年来领域的最高点。 但是，fsi区域指数是所有区域中最低的。 虽然少数优秀的房地产企业财务安全状况优异，但大多数中小房地产企业的财务风险极大。 的三季度，fsi房地产指数出现2000点以上的上下波动，反映了该领域的财务不确定性和政策导向性。 年，该领域的财务安全趋势尚不清楚。 从投资融资的角度来看，这个领域每年必须进一步注意。 另外，在投资这个领域时，必须考虑到对财务安全状况良好的上市公司的投资。