“6月PPI降2.7% 连续16月负增长”

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■ cpi比去年同期上升2.7%，比上个月涨幅持平，通货膨胀压力可以控制

7月9日，中国经济的《半年报》开始正式发表。 其中，今年上半年居民支出价格指数( cpi )较去年同期为2.4%，最终停止涨幅，较去年同期3.3%的去年同期涨幅大幅缩小，也低于3.5%的年物价控制目标1.1个百分点。

据国家统计局7月9日公布的最新数据，表示6月份通货膨胀率的cpi比去年同期上升了2.7%。 增长率比6月上升0.6个百分点，略高于市场预期的2.5%，创4个月来新高，但与上月相比持平，表明通胀压力依然得到温和控制。

从代表公司价格的工业生产者出厂价格( ppi )指数来看，6月份ppi比去年同期下降2.7 )，比上个月下降0.2个百分点，这是ppi连续第16个月出现负增长。 上半年，ppi比去年同期减少2.2%，持续低迷的ppi，连同之前公布的制造业采购经理人指数( pmi )等先行指标，目前中国经济仍在底部徘徊。

顺便说一下，通货膨胀是“没有压力”的，或者是为了“谐结构”而拉开了空的间隔。 摩根中国首席经济学家朱海斌表示，目前的通胀环境比较温和，政府正因此在越来越多的空区间推进资源性产品的价格改革。 煤炭、汽油和电力的市场化定价有助于减少污染，也有可能抑制能源密集型领域的产能过剩现象。

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臀部上升的主要原因促使cpi上升

6月份cpi创下4个月来新高，同比增长率略高于市场预期，但从更能反映价格最新波动的上月相比情况来看，6月份cpi与上月持平，食品和非食品价格均持平。 据分析，去年的留存因素是导致6月份cpi较去年同期大幅回升的最大推动力。

国家统计局城市司高级统计师余秋梅昨日解读称，就基数下降的影响，6月份cpi同比涨幅扩大。 “去年6月的cpi比上个月下降0.6%，是今年6月残存因素增加的原因，今年6月的cpi与去年同期相比指数的对象基数也下降了。 ”

除了残留效应外，食品价格，特别是猪肉价格的上涨也在6月份的cpi上涨中发挥了重要的作用。

详细看数据，6月，食品价格比去年同期上涨4.9%，影响cpi比去年同期上涨约1.59个百分点。 其中，受国家持续储蓄影响，猪肉价格上涨1.1%，影响cpi上涨约0.03个百分点，6月环比涨幅结束3个月下跌趋势，转为正。 另外，新鲜蔬菜价格上涨9.7%，影响cpi上涨约0.26个百分点。

另外，租金价格比上个月持续上涨，也带来了居住类价格与去年同期相比持续回升。 数据显示，6月居住价格比去年同期上涨3.1%，其中房屋租赁价格上涨4.1%。

据国家统计局推算，6月份2.7%的cpi同比涨幅中，去年价格上涨的剩余因素约1.9个百分点，比5月份增加0.6个百分点，新增涨幅约0.8个百分点，与上月持平。

顺便说一下，年上半年cpi整体涨幅最终稳定在2.4%，远远低于全年3.5%的物价控制目标。 交通银行首席经济学家连平认为，这受到当前国内经济总诉求不足、ppi通缩对cpi的传导压力减轻、猪肉价格比上年同期下降周期等因素的共同影响。

ppi的年正增长概率较小

与cpi的回升相比，备受瞩目的ppi从去年3月开始持续下跌。

从上月比来看，6月份ppi比上个月下跌0.6%，跌幅与前两个月持平，但由于留存因素大幅回升0.7个百分点，ppi小幅回升至去年同期的-2.7%。 其中，生产资料出厂价比上个月下降0.7%，生活资料出厂价比上个月下降0.2%，均与上个月跌幅相同。

详细看数据，6月开采和原材料工业ppi降幅较上月缩小，加工工业ppi降幅小幅度扩大。 分解表明，这种变化表明，中上游工业领域经济衰退有向下游工业领域蔓延的迹象。

值得注意的是，6月份与去年同期相比降幅缩小，并不意味着ppi进入了稳定的恢复通道。

他呼吁说:“在微弱的预期下，工业行业的价格水平难以大幅上升。 除此之外，一些领域还存在产能过剩的压力，库存补货坚持延期，未来ppi与去年同期相比受到通缩压力，年内恢复正增长的概率很低。 ’交通银行金融研究中心发表了报告书。

与2009年3月开始陷入负增长的ppi相比，市场也担心cpi的将来会陷入通货紧缩。

澳大利亚新西兰银行大中华区首席经济学家刘利刚昨日表示，ppi通胀率连续16个月负增长，反映出由于诉求薄弱，公司几乎没有定价权。 由于ppi通胀率对cpi通胀率有明显的传导效应，微弱的ppi通胀数据也表明未来1-2季度内cpi难以明显上升。 ”

在货币政策方面，最新通胀数据显示，cpi依然温和，ppi继续通货紧缩，因此许多专家预测货币政策将维持中性。 “目前国内实体经济增长动力不足的状况没有明显改变。 最近，央行重申年内将维持稳健的货币政策基调，并表示未来货币政策大幅放宽的可能性也不大。 ”连平指出。

根据既定安排，国家统计局将于7月15日(下周一)公布一系列实体经济数据，包括第二季度国内生产总值( gdp )、6月份固定资产投资、支出和工业增加值。 届时，中国今年上半年的成绩单将全部揭晓。 由于世界经济低迷，出口疲软，内需不振，中国经济增长率连续两个季度放缓或粗略。

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