“人民币汇率年内波幅会收窄”

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经过上半年“火箭式”的上涨，人民币汇率在年内终于放缓了上涨的步伐。 目前，国内经济下滑压力加大，出口困难，海外美国退出qe (量化宽松)的日子临近，美元指数上升，多种因素作用，下半年人民币走势如何？ 对此，有关专家表示，存在影响人民币升值和贬值的因素，今后可能会以平稳的趋势呈现双向波动，但预计幅度不大。

上半年有21次创新高

从今年春节到6月中旬，人民币汇率一直快速上涨，为连续第21次刷新汇率以来最高。 虽然最近暂停了上涨，但总体来说上半年的涨幅相当大。

数据显示，截至6月28日，人民币对美元汇率中间价报6.1787，比年末的6.2855上涨1068个基点或1.73%。 去年全年人民币对美元基准值累计升值仅为154个基点。 2005年7月开始汇款改革以来，人民币美元升值幅度已经接近34%。

人民币升值势头在进入6月中旬后有所减弱。 在6月的最后一个交易日，人民币对美元汇率稳定在6.18左右。 整个6月，人民币即期市场下跌0.05%。 进入7月，人民币再次走强。

由于大量资本流入而上升

人民币上半年强势升值，与市场外汇供应有很大关系，其中热钱占主导地位。

“中国的汇市是由供求关系和管理因素(如中央银行的干预)决定的。 供求关系中包括资本流入和贸易盈余”，暨南大学国际商学院教授孙华妤接受本报记者采访时表示，上半年我国贸易盈余明显，其中部分热钱被借入，大量资本流入引发市场外汇供给较多。

“热钱进入后，有强烈的上升预期，这一预期进一步加大了上升压力。 ’对外经济贸易大学金融学院院长丁志杰说。

国际热钱为什么看好中国？ 孙姗解体表示，一是因为中国利率比海外高，对热钱来说有套利空之间。 二是与其他国家相比，中国预计经济增长，人民币升值。 因此，大量的外汇流入推动了人民币的升值。 此外，由于在上涨中央行没有进行特别干预，上涨的步伐进一步加快。

6月中旬以后，关于人民币贬值，孙华妤认为市场对央行的货币政策取向不明确，是金融市场不稳定带来的极度恐慌心理造成的，大家开始将人民币换成美元以规避危险。 “钱荒”过去后，从6月底到7月初，人民币汇率再次开始升值。

未来的上升步调或停滞

下半年汇率上涨下跌的因素都存在，专家预计人民币将呈双向波动趋势，但幅度不大。 虽然长期有持续上升的原动力，但是上升的步伐会减缓。

建设银行(行情、资金、股票、问诊)研究部近日发表的报告显示，从长期来看，三个因素决定人民币仍呈上升趋势。 一是我国经济在今后10年中每年至少保持7%以上的高增长速度，经济总量在世界上的占有率将上升。 二是我国国际贸易继续保持顺差。 此外，中国与主要经济区块的差距也长期维持高水平，对国际资金产生了强大的吸引力。 三是要求牢牢保持人民币汇率，以推进人民币国际化，增强市场对人民币的信心。

该机构还指出，短期内抑制人民币升值的因素也很多。 包括在内。 美元走强，欧元走弱，可能影响盯住篮子货币的人民币汇率走势在量化宽松走势收敛、人民币升值压力减弱的今天，国内经济下降压力较大，需要发挥外贸因素对经济增长的拉动作用。

“如果中国维持高利率，维持贸易和资本盈余，那么今后人民币仍将维持升值方向。 即使上升，幅度也不是很大。 孙华妤指出:“因为过度上升对实体经济有害。” 首先，如果上升太快，幅度太大，外贸公司就难以为继，无法生存，上游公司也会受到影响。 此外，中央正在寻求经济转型升级，如果升级快，升级中的公司将会因生存受到影响而无法继续升级。

除了市场因素之外，今后人民币是否升值或贬值还将由管理层的想法决定。 “为了实体经济，必须抑制上升幅度； 为了推进资本项目的开放，汇率的波动幅度会变大。 让我们最终看看管理层是如何设计的。 ”孙华妤说。

孙姗表示，学术界基本达成的共识是，目前还不是开放资本市场的好时机。 如果管理层让投机资本相信，在汇率达到均衡水平、不怎么升值空的期间，持有人民币也没有利润，那么资本流入就有可能减缓，人民币贬值。