“人民日报：中国M2余额27年增长143倍世界第一 不差钱”

本篇文章2031字，读完约5分钟

●现在被称为“缺钱”只是结构性不足。 进入7月，“缺钱”将逐渐缓和

●中央银行不插手是对不重视流动性管理的银行的处罚

最近，银行间市场资金紧张成为市场热议的话题。 6月20日，上海银行夜间拆放利率大幅上涨578个基点，至13.44%，创历史新高。 银行间7天的质押回购利率最高达到18%，为近10年来最高水平。

随着紧张感的发酵，“中国银行(行情、资金、股吧、问诊)”、“央行向工商银行放水500亿元”、“收盘价前30分钟央行投放4000亿元缓解市场流动性”等不实传言在市场上层出不穷。

新增的外汇占款大幅减少，银行信贷大幅增加，资金供应跟不上。 金融整个系统都没有钱上的困难

银行间市场为什么会出现“缺钱”？ 例如，银行间市场就像池塘，进来的水少了，出去的水就多了，池塘的水也就少了，变得更“贵”。

从资金供给(进来的水)方面来看，由于美元开始走强，加上我国加强了对曾有高收益率的房地产和地方融资平台的管理，资本流入放缓，新增外汇占用金大幅下降，5月金融机构新增外汇占用金比4月增长了77% 外汇占款是央行购买外汇时投入的等值人民币，目前已成为货币投入的主要渠道之一。

从资金诉求(流出水)方面来看，由于5月银行信贷投放不足，以及一些银行认为随着经济下滑，监管部门可能放松信贷监管，加大了信贷投放力度，这些因素使得近期银行信贷大幅增加。 交通银行(行情、资金、股吧、问诊)的首席经济学家连平说:“此外，还有一点季节性、阶段性的要素。” “如加强理财产品的管理、规范外汇存款率、银行半年绩效考核等，提高了银行的资金诉求。 ’资金供给跟不上，银行间市场自然达到顶点，利率暴涨。

值得注意的是，5月底，我国广义货币( m2 )的余额已经达到104.21万亿元，居世界第一位。 存款准备金率高位，大量资金被央行锁定。 由于这个整个金融系统没有缺钱，目前银行间市场的所谓“缺钱”只是结构性的不足。 编辑注:经济学家张化桥在他的书中表示，从1986年至今，中国广义货币供应量的年平均复合增长率达到21.1%，27年翻了143倍。 ）

“钱荒”在短期内有可能不利于股市，财科技商品的收益率有可能相对上升

“这种资金紧张的状况应该不会持续很久。”连平认为，短期内急剧上升的利率将吸引社会各方面的资金进入银行系统。 银行间市场利率持续偏高的企业，有可能进一步提高已经不低的社会融资价格，不利于实体经济，因此这种情况不宜长期持续的季节性和阶段性因素消失，进入7月，资金紧张状况将逐渐缓解。

此次银行间市场资金紧张和利率上升，如果持续时间不长，将不会对宏观经济产生明显的负面影响。 对资本市场来说，一部分资金有可能流向股市，短期内有可能不利于股市。 事实上，与上海银行夜间开放利率创历史新高相对应，沪深股指6月21日创下年内新低。 “对普通市民来说，银行间市场流动性的紧张几乎不受其影响。 但是，如果有相当多的存款，有可能与银行协商获得比平时更高的回报。 中国银行国际金融研究所副所长宗良说:“财富科技商品的收益率也有可能相对上升。”

央行希望一点银行吸取教训，逐步提高流动性风险管理能力

过去，每当市场资金紧张时，央行总是及时出手，通过多样化的玩耍释放流动性。 但是，这次“缺钱”持续了一段时间，央行却表现平平，没有插手缓解“干旱”。 央行为什么一夜之间从“央行”变成了“央行”？

“中央银行的方法是对一点也不重视流动性管理的银行的一种惩罚”。 一旦解体，市场上就会有银行流动性管理不当，流动性失衡的银行。 如果资金不足，就会拼命从银行间市场解体，给市场带来巨大的压力，迫使央行“放水”。 “这次央行不插手，是希望商业银行能够按照审慎的经营理念加强管理，保持足够的流动性。 ”

宗良认为，6月底、7月初，银行资金将相对紧张。 这次银行间市场发生了“缺钱”。 其根本原因是，近年来银行资产负债结构发生了较大变化，一些中小银行依靠银行间市场借入短期同业资金，由于短贷长、期限不匹配存在较大的流动性风险，但银行的流动性风险管理能力并未相应提高。 央行希望这些银行吸取教训，逐步提高流动性风险管理能力。 ”

上海银行间同业拆借利率

上海银行间同业拆借利率( shanghai interbank offered rate，简称shibor )是以上海的全国银行间同业拆借中心为技术平台计算发行并命名的，由信用等级较高的银行组成报价团自主报告， 现在社会上发表的shibor品种包括夜间、一周、两周、一个月、三个月、六个月、九个月、一年。

shibor报价银行团目前由18家商业银行组成。 报价银行是公开市场一级交易商或外国汇市做市商，在中国货币市场上人民币交易比较活跃，新闻披露比较充分的银行。 中国人民银行成立了shibor业务组，根据《上海银行间同业拆借利率( shibor )实施标准》，明确和调整报价银行团成员，监督和管理shibor的运营，规范报价明细和指定发行人的行为。