“季末最后一周 央行主动放水概率几何”

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翟超/制图

央行需要公布市场短期流动性调整工具是否启动，等待一个月后的相关公告披露。 但实际上，央行已经在前几天下午收盘后，牵头几家商业银行开展了“首付调剂”窗口指导。 关于这些，很多银行家都在确认。

从本周开始，将进入真正的年末“审查季”。 这是不久前资金风暴的创始人，但在与其他各种因素交织后，这些本身被淡化了。 那么，本周的资金面会怎么样呢？ 市场上又会发生极端的事情吗？

一家大银行的资金交易员表示，本周最大的核心变量仍在央行。 与其他各种预期相比，央行在“维持库存结构调整”和“投入增量资金”之间如何选择，将推翻所有市场预期和应对措施。 从之前两周的体验来看，央行无疑起到了保守的作用。

安信证券首席经济学家高善文指出，5月末开始的这场浪潮资金紧张，有可能逐渐加剧对票据、理财市场、实体经济的影响，金融市场的地震和“余震持续”。

从上周初开始，商业银行的窗口票据贴现业务部分中断。 据wind信息统计，长江三角洲地区6个月票据直接利率6月5日至21日12个工作日上涨150%，为每日3.8%。 上升到9.5%。 。

“如果票据融资规模缩小和贴现利率大幅上升，银行系统清偿能力将面临重大问题或威胁金融安全。 ”高善文这样想。

但是，央行上周的行动就像“成竹在胸”，不仅没有证据表明央行积极投入了新资金，而且在两次例行的公开市场操作中，共计40亿元的央票依然准确无误地发行。 市场质押式回购利率，许多已经达到历史高位。 在呼吁井喷刺激的情况下，上述回购交易的总成交规模也增长到了8768亿元的历史新高。

广发银行资深交易员颜岩向证券时报记者指出，市场对央行的期待，从充满期待变成“心灰意冷”，在央行放水上下注的机构越来越少。 颜岩预计，季末黄金紧张行情将持续，但上周四的惨烈不会重演。

一位外资银行官员向记者透露，上周市场收盘后，下午5点半左右开始，央行牵头几家不同规模的银行进行首付相互调整，出台“指导价”要求央行从甲银行向乙银行贷款资金。 他说上周三天的回购利率在尾盘明显滑落与此有关。

从公开市场到期资金情况来看，本周至年末到期央票共计6850亿元，正回购到期490亿元，总量呈中性。 历史经验表明，财政存款高峰期必须在7月、8月、10月三个月，流动性仍需面临考验。