“海外多个机构预期：人民币升值趋势逆转”

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年10月以来，人民币对美元汇率上升，在此期间，几乎所有机构都认定人民币将进一步升值。 但是，时光易逝，最近包括德意志银行、巴克莱银行在内的一些机构开始期待人民币升值趋势可能逆转。

巴克莱在6月中旬的报告中建议顾客购买美元对人民币的1月期看涨期权。 预计离岸市场美元兑人民币将上涨至6.223，截至6月18日，记者发布消息时，离岸市场美元兑人民币汇率为6.133。

人民币升值趋势逆转？

6月11日，德意志银行拆船师报告称，人民币套利可能以美国国债收益率上升告终，巴克莱银行在6月13日的报告中表示，中国决策者将扩大人民币交易区间，遏制单方面押注人民币升值的投机行为，并向投资者长期买入美元以实现人民币升值期权。

这两家银行对人民币升值的预期抱有疑问，一是基于两个因素，一是中国经济放缓和金融体系风险积累可能难以支撑人民币持续升值，二是国内资本流入减少削弱了对人民币的诉求。

但与这两家银行相比，许多机构仍在让人民币升值，认为进入6月份后出现的偶尔下跌现象不可持续。

“在美元指数明显增强之前，我们不认为人民币贬值具备可持续性，短期内人民币稳定中的强势结构不会改变。 ”广发银行金融市场部外汇交易负责人黄毅对《第一财经日报》做了如下阐述。 此外，一美资银行零售银行研究和投资分解部主管也表示，该机构仍在让人民币小幅升值。

振幅缓和不是贬值的时机

今年年初，央行副行长易纲宣布人民币日内振幅持续扩大的条件已经具备。 一家机构认为，易纲所说的这一扩大幅度的时机是今年6、7月，将成为人民币逆转单边升值通道的契机。 巴克莱银行就是其中之一。

黄毅也说:“我们原以为6月人民币可能会出现某种程度的走弱，但现在似乎没有发生。”

黄毅还指出，在东南亚货币大幅下跌的情况下，人民币目前的水平略强，但调整时期尚无法评估。

黄毅认为，如果市场多家媒体转载的下跌呼声成为现实，短期内将有利于下跌价格下跌，缓解资金紧张导致人民币长期贬值加剧的局面。 虽然下跌不会直接影响汇率，但从新兴国家近期的政策效果来看，无论是采取紧缩还是放松政策，汇率都在下跌，这一动向值得观察。

面对巴克莱将震荡调整时期视为人民币逆转时期的看法，国家外汇管理局国际收支司司长管涛认为，震荡扩大反映在人民币币值上或上升或下降，并不一定是人民币贬值的契机。

黄毅也向本报记者表示，扩大振幅是否会导致人民币币值逆转需要看当时的国际金融环境，如果届时国际金融环境非常不稳定，监管当局可能会推迟扩大振幅的时机。 另一方面，央行也可能采取宏观调控政策，确保汇率稳定。