“实体经济萎靡 信托转战证券投资”

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9097亿元! 中国信托业协会数据显示，今年一季度，证券投资类信托余额达9096.81亿元，同比增加97.91%，环

997亿元！ 根据中国信托业协会的数据，今年一季度，证券投资类信托余额达到9096.81亿元，比去年同期增长97.91%，比上个月增长12.79%。 在各类信托产品中，增速最明显，首次超过了房地产信托的规模。 从固定收益类信托到证券投资类信托的投资方兴未艾，信托企业的产品选择是典型的或正是领域转换的信号。 如果实体经济无法迅速复苏，证券投资类信托产品将在二级市场持续加码或持续加码。 房地产信托“挂靠” 截至月26日，信托企业上市的证券投资类信托产品共有2369只(不包括期限已清算、终止的产品)，非结构化产品1446只，结构化产品795只 “与去年同期相比，今年的证券投资类信托产品之所以有一定的增长，还是因为实体经济没有很好的投资渠道，二级市场也不景气，但在年始处于比较稳定的水平的背景下，很多信托企业开始向证券市场转移。 ’北京一家大型信托企业的人说。 据统计，截至今年一季度末，证券投资信托和私募基金机构合作规模2265亿元，环比上涨1.74%，同比上涨44.26%，投资二级市场的证券投资信托(阳光私募基金)规模2098亿元，环比 这是阳光私募有统计数据以来，首次突破2000亿元关口。 与房地产信托的“挂职”相似的是，工商管理、基础设施等实体经济类信托的快速发展也出现了暂时性的“瓶颈”。 数据显示，6月第一周设立的99只集合信托产品中，从投资行业来看，金融信托数量大幅增加到46只，基础设施信托、房地产信托、工商公司信托分别为15只、14只、8只。 在上述信托相关人员看来，这种情况还将持续一段时间，最早将是第三季度。 如果实体经济能够恢复到原来的水平，这些资金就会开辟新的道路，相应地，等有了更好的产品和更好的收益，证券投资类信托也会随之降温。 2009年以前，证券投资业务是信托企业的主要业务之一，如金信信信托、云南信托等企业，证券投资业务都是其盈利的主要来源。 此后，随着业务范围逐渐扩大带来的问题，信托企业的开户业务被暂停。 “今年上半年a股市场跌幅较大，维持a股市场稳定，引入越来越多的资金是监管层需要考虑的主要问题。 ”普益富信托研究员范杰也认为，恢复开设信托账户的首要目的是向a股市场引入资金。 与信托企业的业务转型 相比，今年信托的整体收益有所下降，信托企业市场化经营是必然趋势，但以前的固定收益类信托，大部分都是被动管理的。 也就是之前说的制度红利。 在收益率下降的情况下，积极管理信托业务成为信托企业业务转型的趋势。 ”信托网分解师周雪梅说。 在她看来，积极管理信托业务符合市场化的诉求。 那是因为信托企业更积极地参与信托项目，在整个项目中发挥主导作用，影响信托产品的整体收益。 但是，积极管理的结果是，信托产品的收益不理想。 以华宝信托为例，作为华宝信托的特色业务，证券投资类信托是区分其他信托的亮点业务，但纵观年份，并不乐观。 数据显示，年华宝信托自主管理型证券投资类信托出现16.25%的负收益率，涉及的信托产品23种，资金规模25亿元。 被动管理型证券投资类信托只有3.19%的收益率。 “证券投资遵循市场轨迹是第一位的。 益信托研究员颜玉霞认为:“2009年，几乎所有信托企业的自主管理型证券投资类信托财产平均收益率都为负，业绩比去年还要差。” “另一方面，被动管理型证券投资类信托财产主要由私募基金负责运营，信托企业起到投资顾问的作用。 ” 不仅如此，年信托企业自主管理型证券投资类信托财产的收益率差异较大，方正东亚信托以29.05%的收益率位居榜首，华鑫信托以28.74%的负收益率排名垫底。 排行榜上出现负收益率的信托企业有19家，只有6家低于-10%。 对此，华宝信托相关人士在接受媒体采访时表示，~年证券市场行情长时间低迷，上证指数3年累计下跌30.76%，大环境对市场私募基金产生了系统性影响。 另外，当年清算的项目中，证券类产品所占比例较高，导致产品整体收益下降。 范杰表示，长期以来，这将开放信托资金进入证券市场的渠道，自主管理证券投资的信托企业，特别是云南信托、西藏信托等企业将再次大规模进入证券市场，优化其业务结构，突出其管理特点。 “从短期来看，《信托开户与结算通知》最直接的作用是降低阳光私募的通道费。 随着通道费的下降，可能会出现规模小、管理灵活的阳光私人产品”。