“经济趋冷或延续至三季度”

本篇文章1613字，读完约4分钟

最新5月公布的许多经济运行数据明显下跌。 注意者认为，目前经济增长的下行压力越来越大。 在产能过剩未发生明显变化、中小企业运营依然疲软的情况下，预计二季度和今后一段时间物价将维持低位，经济增长率将持续下降，经济降温可能持续到三季度。

5月份居民支出额( cpi )比去年同期上升2.1 )，比上个月下降0.6 )。 蔬菜价格下跌是5月份cpi涨幅下跌的首要原因。 1-5月平均cpi比去年同期上升2.4%，物价处于温和可控的区间内。 如果经济没有出现大的变化，物价涨幅有望在两三个季度创造阶段性低价后，缓慢回升，全年保持温和态势。

如果没有出现严重的新的涨价因素，预计今后一段时间物价将继续维持低位。 首先，经济增长放缓，物价持续基本面上升支撑不足。 其次，由于新鲜蔬菜大量上市，猪肉成本进入淡季，cpi中权重较大的食品价格预计今后一段时间将持续下跌。 商务部监测数据显示，猪肉价格连续两周环比回升。 市场担心物价最大的拉手猪肉价格将进入新的上涨通道。 但相关调查显示，目前全国母猪存栏比仍位于13%以上，远高于9%-10%的正常比。 在未发生疫情的情况下，目前和未来，猪肉生产能力仍处于相对过剩的状态，猪肉价格难以持续上涨。 并且，历史经验表明，剩余因素对cpi的影响将继续减少。 从6月开始，残存因素将迎来全年下跌最快的时期。

目前，经济增长率下降的压力很大。 最新公布的经济运行数据显示，5月份社会消费零售总额比上个月上升0.1个百分点，此外多项数据指标明显下跌。 被称为月度gdp规模以上的工业增加值5月份比去年同期增长9.2%，比4月份下降0.1个百分点。 连续6个季度下跌的全国工业生产者出厂价格( ppi ) 5月比去年同期下跌2.9 )，比上个月下跌0.6 )，生产行业诉求薄弱的状况依然没有好转。 对经济增长稳定起很大作用的固定资产投资也下跌了。 1-5月，固定资产投资增长率比1-4月下降0.2个百分点。 其中，房地产开发投资增长率下降0.5个百分点。 由于对冲贸易受到抑制，外部诉求低迷，5月出口增速大幅降至1%，比上个月放缓13.7个百分点。

综合来看，二季度经济增长率有可能持续下降。 在产能过剩没有明显变化，中小企业运营依然疲软的情况下，经济降温有可能持续到第三季度。

首先，投资增速的不明确性提高。 期待的城市化大会延期，意味着城市化推进有可能放缓，城市建设行业的硬件投资和软件投资都有可能放缓。 此外，资源、环境价格压力加大，费用和投资品价格持续上涨，加上提高经济增长质量的要求和减少基础设施建设等行业重复投资等因素，部分行业投资增速将放缓。 但值得注意的是，多项行政审查的某些事项的委托和合并可能会加速相关行业的投资。

第二，出口保持个位数的增长，目前很难大幅回升。 5月的出口将从以往的“虚高”下跌，今后一段时间内将迎来订单旺盛的季节，但由于国内经济停滞、外部诉求低迷、公司经营价格高涨、人民币实际有效汇率上升、贸易环境恶化等多种因素的综合作用，出口将大幅回升

再次，货币政策可能难以放松，但信贷将维持适度规模。 5月新增人民币贷款降至6674亿元，比去年同期减少1258亿元，创三个月新低。 m2增长率降至15.8%，比上个月下降0.3个百分点。 决策层日前表示，将通过激活货币信用存量来支持实体经济的快速发展。 这发出了货币政策暂时不会放松的信号。

从整体上看，我国经济仍处于低位运行的小周期，发生“硬着陆”和停滞膨胀的可能性较低。 考虑到决策层对经济减速的容忍度提高，宏观调控政策的稳定结构不会改变。 稳定宏观经济政策需要创新宏观调控方法，激发市场活力，这需要通过深化改革，激发市场和经济内部活力，释放支出和民间投资潜力，并保障民生支出。 并加大经济结构调整力度，分部门抑制消化过剩产能，发挥先进产能的作用。 另外，通过采取既能稳定增长又能调整结构的措施，挖掘可以比较有效地诉求。