“5月份宏观经济数据的喜与忧”

本篇文章799字，读完约2分钟

端午节长假前夕，5月宏观经济数据层出不穷，令人喜忧参半。

乐观的数据是cpi。 根据国家统计局公布的数据，5月份全国居民费用比去年同期上升了2.1%。 这个数值与之前市场普遍预测的2.4%和2.5%相比有很大的差距。 虽然这个数值看起来为货币政策选择降低利率、降低水平提供了环境，但笔者依然认为这个选择不是必然的、唯一的。

“下降”最有力的支持理由无非是热钱对策，但“下降”的更不利影响在于进一步吹散资产泡沫。 资产泡沫的诱惑会增加热钱的流入热情，另外，“下降”最直接、最迅速的反应会出现在房价上。 这是利率工具每次调整的经验。 据笔者浅见，“降准”对实体经济的支持尚有一定道理，只要调整幅度不大，降准、降准对经济的拉动作用非常有限，另外，基于调整结构的政策导向、央行增加利率波动区间、窗口导向等方法

但是，在经历了5月全球降息浪潮之后，本月许多经济区块可以选择维持原有利率，增加央行选择不降息的可能性。

同样在长假前公布的其他数据也不太乐观。 5月新增信贷数据显示，当月人民币贷款增加6674亿元，比去年同期减少1258亿元，创3个月新低。 信用诉求不足反映了实体经济的弱势。 相关数据显示，5月ppi环比再次下降0.6%，这一数据自2009年3月以来连续负增长15个月，表明工业生产公司开工动力不足。 根据海关总署的数据，5月出口比去年同期增长1%，此前市场预期平均为6.8%，明显与市场预期有较大落差。 如果以往的虚假出口受外汇管理局政策抑制，去年5月排除基数非常高等客观因素，目前日益增加的国际贸易摩擦和人民币升值将对外贸形势产生一定的负面影响。 无论如何，这些数据同时印证了当前实体经济面临的困境。

因此，在经济结构转型期，特别是周边大环境不利的背景下，市场各级必须经历的痛苦是不可避免和必然的，必须在心理、思想、时间、程度等各方面做好准备，不仅要灵活应对货币政策、财政政策，而且现在