“央行SLO引而未发 未来资金面难言乐观”

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端午节前几天，银行间资金市场多次疯狂，资金在空面前紧张，上海银行间同业拆借利率( shibor )暴涨，隔夜的shibor为6月5日的4.62% )，至6月8日的9.58%。

市场分析人士对《每日经济信息》记者表示，端午节已经过去，但6月中旬银行将再次面临存款准备金的缴纳，除了季末等因素外，预计6月以后的资金面也不会放松。

值得注意的是，6月7日，市场传言央行将推出1500亿公开市场短期流动性调节工具( slo )。 不过，据媒体报道，当天，许多大银行接到央行决定发售slo的通知，但到了下午，交易员们收到了央行取消slo的通知。

异常的资金面

“你疯了！ ”6月7日中午，有人在一个同行交流小组上发布了当天shibor的情况，并做出了这样的评论。

6月7日当天，隔夜的shibor报为8.29%，比上一个交易日上涨200多个基点，剩下的各期限品种也持续了上一个交易日的上涨势头，3月中品种全部全线上涨。 当天，银行夜间担保式回购的最高成交率也达到了15%。

一位业内人士表示，上一次shibor利率达到7%以上的高位还是在去年6月。

6月7日，紧张的资金面也开始传向股市。 当天，上海综合指数全天下跌31.21点，至2210.9点报收。

事实上，5月末以来，银行资金方面的状况一直没有缓和，但6月6日，资金方面的紧张开始明显显现。 当天，隔夜的shibor突然从135.9个基点上升到5.98%。 另一方面，农发行投标发行的6个月期债券出现了部分流动投标。

“我以为市场会有一定的紧张，但没想到会这么紧张。 ”一位业内人士对《每日经济信息》记者说，大家都没有做好准备。

6月8日，资金方面持续紧张，当天隔夜的shibor持续上涨128个基点，达到9.581%，接近10%的关口。 但是，端午节前的最后一个工作日6月9日，隔夜shibor下跌，当日隔夜利率回落209个基点，报7.49%； 7天的利率也从近100个基点降至6.612%。 对于利率的下跌，业内人士认为，这应该是对前些年疯狂的补救。

狭窄的资金方面

对于此次“缺钱”，市场解体不外乎缴纳标准、端午节假期、外汇占款减少等因素。

据悉，每月的5日、15日、25日是各商业银行补充缴纳存款准备金的日子，6月5日是根据动态增加的存款基数补充缴纳准备金的日子。 而且，5月也是从以前流传下来的财政交税的日子。 这两个因素导致资金开始大规模远离银行系统。 央行对财科技商品市场的监管加强也使得银行在这方面变得更加谨慎。

另一方面，在公开市场上，在这两周资金面不宽松的情况下，央行没有暂停操作，6月6日，央行发行了110亿央票，进行了100亿加回购。 市场对外汇占用金减少也有猜测，今年前四个月外汇占用金持续上升，但4月底，国家外管局收紧外汇资金流入管理，打击虚假贸易套期保值，减缓外汇占用金流入，从源头上减少流动性来源。

更令市场恐慌的是，6月6日下午，有传言称某银行同业存款期满后，发生了巨额违约。 最终，业内人士对传言的相关银行也予以否认，但此事也使机构更加谨慎。

“暂且不说谣言的真伪，谣言会让机构不想出资。 ’前面提到的银行官员对记者说，这种情况只会导致资金方面的紧张。

招聘金融市场部的刘俊郁对《每日经济信息》记者说，没想到央行收得这么严。 我以为中央银行会释放流动性。

下半年或难现缓[/s2/]

事实上，6月7日，市场传言央行将在7天内推出1500亿公开市场短期流动性调节工具( slo )。

slo于中国央行今年1月上市，作为公开市场正常操作的必要补充，在银行系统流动性暂时波动时用摄像头进行了采用。 slo以7天内的短期回购为主，采用市场化利率投标方法进行操作。

据报道，6月7日，几家大银行接到中央银行的通知。 核心文案是央行终于决定推出公开市场短期流动性调节工具( slo )，各大部长们去央行说“利率可以说多少”，但下午4点，交易员们接到央行取消slo的通知。

“昨天没有打出头寸，今天也没有打出头寸。 ”前述银行相关人士6月8日对《每日经济信息》记者作了如下发言。 一位股票银行官员也表示，虽然不清楚最终是否设有中央银行，但即便有也很少，至少没有人得到过股票银行。

刘俊郁认为，央行对流动性释放之所以谨慎，可能是因为市场不想让这个工具成为他们的救命稻草，而越来越想依赖市场来处理这个问题。

关于未来资金方面的状况，刘俊郁认为6月有可能维持较高的利率水平。 他说，受近期季度末因素的影响，以及小长假过后，有15天的缴纳，资金可能会紧张。 另外，由于节日前的因素，组织可能会变得更加谨慎，不愿意出资。

华泰联合证券在研究报告中也表示，预计6月和下半年资金方面将难以放松。 外汇占款和货币乘数因素将持续下半年的趋势，就纳税因素而言，各地6月增值税、费用税、公司所得税每月申报日一般为6月18~20日，此后很快将进入季度末。 另外，如果下半年利率市场化发展，存款利率在上浮空之间扩大，市场利率将上升，央行公开市场操作也需要考虑。