“央行二季度货币政策报告解读”

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央行在日前公布的二季度货币政策报告中指出，“将继续实施稳健的货币政策，进一步优化金融资源配置，为经济结构调整和转型升级创造稳定的金融环境和货币条件。” 这明确了以下货币政策调控的重点:为经济结构调整优化金融资源配置。 这里面包含两个意思。 首先，金融结构本身不整理就不能有效支持经济结构的调整。 其次，经济结构调整升级可以提高资金运用效率。 两者相互促进，良性互动。

业内专家表示，二季度央行货币政策基调基本与中央一致，报告再次提出“再三政策稳定性和连续性”，传达出更强的稳定消息。 加入“宏观稳定、微观激活”有稳定底线、刺激市场活力的意义。 更重要的是，四个政策目标中新纳入了“和谐结构”，也与近期中央政策的表现一致。

在一季度货币政策报告中，央行只强调“统筹考虑稳定增长、抑制通货膨胀、风险防范”、“稳中求进”，这次要“牢牢把握稳定增长、结构调整、改革促进、风险防范的平衡”，“稳中求进” 这无疑构筑了通过结构调整促进稳定增长，在稳定中提高质量的未来

中央政治局于上月末召开会议，对上半年的经济形势和下半年的经济事业进行了解体研究。 会议指出，下半年我国经济仍要保持总体平稳快速发展态势，统筹稳定增长，调整结构，促进改革，稳定宏观政策，活微观政策，社会政策触底。 并且强调了下半年的经济事业以在稳定中求前进、提高经济快速发展的质量和效益为中心，重复着宏观经济政策的连续性、稳定性。 市场分析人士认为，此次会议的政策表现为，未来越来越多的稳定增长政策将介于空之间，除了稳定增长仍居目标首位外，抵御通胀和风险已经处于结构调整和改革促进的位置。

这是因为我国经济目前结构困难，必须首先处理结构问题，在改革中促进经济增长。

在优化配置金融资源，支持经济结构调整和转型方面，国务院最近出台了金融《国十条》。 专家分析认为，当前经济结构存在不合理问题，但金融结构、财政收支结构同样存在不合理问题，尚不完全。 此时，即使通过财政、金融手段直接调整不合理的经济结构，也未必能得到预期的效果。 为此，政府主张财政、金融也必须充分利用自己的库存。 这里的盈余资金运用，从金融支持实体经济十条政策的出台来看，不仅要有序推进金融财政体制改革，促进经济稳定增长结构调整，还要制定相关政策，充分利用财政资金和金融资源，发挥金融财政的政策性引导作用。

但是，调整经济结构对资金的优化配置也起着重要的作用。 央行在二季度货币政策执行报告中确定，经济结构决定金融结构，提高资金运用效率的关键还是加快经济结构调整，形成新的增长点和内生增长动力。 这几年，货币信贷增长较快，为支持实体经济快速发展发挥了重要意义。 央行强调，近年来，产能过剩、效率低下的公司占用大量金融资源，资金吸纳效率低，对经济增长的推动作用下降。 因此，有必要进一步优化金融资源配置，充分利用库存，优化增量，更好地支持实体经济的快速发展。 更重要的是，要加快经济结构调整，转变快速发展方式，扩大资金运用空之间。

市场分析人士表示，优化金融资源配置和经济结构调整的互动仍需加强。 我国经济结构调整转型升级迫在眉睫，需要通过货币政策调整等短期措施改变刺激经济快速发展的趋势。 信用方面有持有压力，保持灵活性，也有对照性。 重点是调整信用结构。 目前经济运行中存在的结构性问题会影响总量政策的效果，很难加以杠杆化。 因为这一未来需要转变经济快速发展的方式，加快结构调整和改革的步伐，在扩大家庭支出、推进新型城市化、促进服务业快速发展等重要行业取得巨大进展，形成新的增长引擎，增强经济增长的内生活力和动力。

表示，央行将继续发挥货币政策工具、宏观审慎政策工具和信用政策的结构性引导作用，加强与产业政策的协调配合，支持经济结构调整和转型升级，加强金融服务实体经济水平。 鼓励金融机构调整存量信贷结构优化，将新增信贷资源配置在“三农”、微型公司等重要行业和薄弱环节，满足国家重要建设、持续建设项目的资金诉求越来越多。 按照有压力、有扶持、有控制的大框架，加大对先进制造业、战术新兴产业、劳动密集型产业、公司“走出去”和服务业、老传下来的产业改造升级等的信用支持，提高资金的录用效率。