“官方数据反弹汇丰数据革新低 PMI又“打架””

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官方pmi指数和汇丰的pmi指数出现明显差异的情况已基本常态化，市场上也认为差异的原因在于彼此的调查样本不同

8月1日，中国国家统计局和物流与采购联合会( cflp )联合发布的数据显示，7月份中国制造业采购经理指数( pmi )为50.3%，比上个月略有回升。 但是，当天汇丰公布的7月份中国制造业pmi指数持续下跌，为环比47.7%。 “官方”和“民间”两个数据再次出现了相反的情况。

但是，优于预期的官方pmi缓解了市场对中国经济前景的担忧，使昨日的上证综指略有回升。 对中国经济敏感的澳元兑美元、摆脱三年低点上涨的亚洲股市和大宗商品价格均有上涨。

公式pmi为什么会反弹

昨天，官方公布的7月制造业pmi指数比6月上升0.2个百分点，至50.3%，但这一数值超出了市场预期。 此前，多家机构发布的研究报告认为，7月份中国制造业的pmi指数将比6月份持续小幅下降，降至49.9%左右，6月份制造业的pmi指数比5月份大幅下降0.7个百分点。 迄今为止，官方公布的制造业pmi指数已经连续10个月位居50%的荣枯分水岭之上。

其中，公司信心增强成为推动7月制造业pmi指数小幅回升的首要原因。 制造业pmi明细数据显示，7月份反映公司信心的生产经营活动预期指数为56.4%，比上个月上升2.3个百分点，结束了连续3个月的下跌趋势。 调查显示，24.3%的公司认为未来3个月内生产经营活动整体水平上升，只有11.5%的公司认为比上个月上升1.2个百分点，经营水平下降3.5个百分点。

“公司信心的改善，通过最近政府出台的一系列稳定经济增长的措施，如取消和下放部分行政审批权力，激发了民营经济的活力。 采取了加大棚户区改造力度、加大环境保护力度、加快铁路等基础设施建设等措施，改善了投资相关领域的信心。 放开贷款利率管制，减轻中小企业税收负担，扩大内容消费，支持实体经济快速发展，促进进出口稳定增长等措施，改善了公司运行环境和快速发展的预期。 》上海财经大学现代金融研究中心副主任西君羊在接受《国际金融报》记者采访时指出。

一位市场分析人士表示，从官方pmi自身的波动规律来看，受季节因素的影响，7月份的新增订单和产量大多大幅下跌，除2009年外，往年7月pmi下跌，2008年及之前跌幅较大，平均下跌2.2个百分点。 年至年同期跌幅相对较小，平均跌幅收窄0.4个百分点。 今年7月反季节的反弹表明制造业情况良好。

分支几乎成为常态[/s2/]

但是，汇丰当天公布的7月份中国制造业pmi指数收盘价与初始值相同，为47.7%，是去年8月以来的最低水平，连续3个月处于50%的荣枯分水岭之下。 其中，就业指数的最终值略微修改为47.5%，高于47.3%的初始值，为2009年3月以来的最低水平。

官方pmi指数和汇丰的pmi指数出现明显差异的情况已基本常态化，市场上也认为差异的原因在于彼此的调查样本不同。 汇丰调查的样本以中小企业为主，官方的调查样本涉及31个领域的3000多家大公司，从这个角度来说，官方pmi应该更全面地反映了中国企业的实际情况。 根据官方数据，7月份大公司的pmi为50.8%，比上个月上升0.4个百分点。 中型公司的pmi为49.6%，比上个月下降0.2个百分点； 小型公司的pmi为49.4%，比上个月回升0.5个百分点，而且连续2个月回升。

澳大利亚新西兰银行大中华区首席经济学家刘利刚表示，从结构上看，大企业运行总体平稳，为制造业pmi温和复苏奠定了基础，这在一定程度上证明了大国有企业开始受益于中国政府近期出台的一些小举措。 汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌表示:“近期，一系列疲软的数据对中国提出了越来越多的微调政策，包括对中小企业减税、保障房、铁路、节能、内容消费行业的支出增加等。 这些定向措施可以增强信心，缓解经济面临的停机风险。 ”

但是，与此前公布的一系列公司生产和利润增长等数据相比，官方pmi的小幅反弹依然不能让市场乐观。 “我们需要看看未来7月的其他经济数据。 另外，为了进行更客观正确的评价，有必要在8月的数据出来之后进行综合考虑。 ’西君羊说。