“政策资金预期偏向多方”

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7月末，市场有望以稳定的增长和结构调整为中心前后波动。 管理层多次表示稳定增长，在此期间也有减税促进外贸等稳定增长措施，但利率市场化和地方债务审计等改革措施均着力调整结构，这不可避免地加剧了预期天平的短期波动。

但是，随着政治局会议的调整，稳定增长的期望暂时占了上风。 首先，这次的政策基调是从稳定增长、抑制通货膨胀、防范风险转为稳定增长、结构调整、促进改革，意味着管理层对物价的担忧和暂时的道路。 其次，此次会议没有提及加强房地产调控，而是从外贸、房地产调控悄然关注投资、城市化、微型公司及产业升级，再次重申稳定增长的重要性，为切实实现全年经济的快速发展目标，市场人士将迎来下半年的局部

虽然不独特，但美联储现在也来“热闹”了。 美联储最近公布的利率决议符合市场预期，整体措辞偏鸽派。 另一方面，美联储维持每月850亿美元的购房债务规模； 另一方面，FRB没有提到退出qe，也没有编纂针对购买债务和短期利率计划的“前瞻指南”。 不仅如此，美联储还提示通胀率持续下降带来的风险，显示了美国经济上半年“小幅”的增长。 也就是说，悬而未决的qe退出预想有可能进入休眠期。 至少在9月美联储利率决议之前，来自海外的资金返回美国的风险将逐步减少。

在资金方面，央行本周四通过公开市场操作重启14天回购交易，交易量为340亿元，比周二7天回购的规模翻了一番。 与前段时间的“各军不动”不同，本周央行连续进行逆回购操作，将不愿资金过度紧张的信号释放到市场上，短期内对流动性过度紧张的担忧无疑大大缓解。 无论是海外还是国内，短期资金方面的波动都难以成为推动市场下行的导火索。

分析人士认为，在接下来的一个月里，政策预期和资金方面的大致率都将偏向大多数人。