“外媒：中国GDP增速放缓不会引起危机 信贷风险是关键”

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一连串疲软的经济数据再次燃起了人们对中国经济硬着陆的担忧，人们在思考中国经济增长速度进一步减速意味着什么，以及中国经济增长速度放缓到什么程度时会引发危机。

中国统计局此前公布的数据显示，中国二季度gdp比去年同期增长7.5%，比一季度的7.7%略有放缓。

二季度gdp维持了政府年增长率7.5%的目标，但法国兴业银行( 601166 )表示，中国经济数据令人失望，6月出现了严重的流动性紧缩。 这是因为中国的年gdp增长率有望从此前的7.6%下降到7.4%。

此外，高盛和城市也已将中国全年gdp增长率预期下调至7.4%。 基准认为中国的年gdp增长率为7.3%。 另外，中国领导人可能不会接受低于一定水平的经济增长率。 否则，有可能引起社会暴动。 但是，加州克莱蒙特麦肯纳大学的中国问题专家裴明欣教授在金融时报的采访中表示，这种情况很难发生。

首先，中国经济近期的大部分增长来源于资本密集型领域，而不是劳动密集型领域。 这意味着经济增长没有推动就业增长。 国际货币基金组织在2007年指出了这些事情。 其次，中国老龄化来得早也是原因之一吧。

近年来，中国经济增长对就业的推动力不大，人口结果限制了劳动力规模，考虑到工资的上涨，裴敏欣不把增长、就业、社会动荡的问题放在高位考虑。

如果失业率不是中国领导人最大的担忧，那么最大的担忧是什么？ 裴敏欣认为，最大的担忧是信用过度增长带来的风险:

2008年以来，中国通过大幅增加信贷供给保持了经济高速增长，这些信贷大多流入投机房地产、过剩产能领域、财务可持续性存在疑问的建设项目。 这样的政策持续下去会带来毁灭性的结果。

裴敏欣还表示，经济增长放缓还可能冲击中国的金融体系。

中国领导人对经济问题最大的担忧可能是经济增长放缓带来的系统性冲击。 准确地说，目前中国经济已经高度杠杆化，经济增长率的大幅下降将迅速导致一系列金融违规的发生。 负债累累的房地产开发商、地方政府和国有公司违约，引发连锁违约，整个经济陷入动荡，这一点在6月信用缺失期间略有明朗。

卡内基基金会高级副研究员、北京大学光华管理学院金融教授michael pettis认为

中国未必要将gdp增长率维持在6%和7%，才能维持社会的稳定。 对社会稳定最重要的是确保普通市民的生活水平能以他们习性的速度持续改善。 另外，应该调整中国经济结构，以应对信用泡沫。

如果居民收入增速能保持6-7%的增长速度，居民收入将如李克强3月提出的那样在10-12年内翻一番。 另外，如果中国经济能够摆脱对信用的依赖，即使gdp增长放缓，这也会是很大的成果吧。