“地方债大审股市或躺枪 股民忧国有股套现补漏”

本篇文章2459字，读完约6分钟

审计署开展全国政府性债务大样本审查行业表示，地方债务必须压缩，但不能防止危机发生

审计局昨天证实，年全国政府性债务大样本审查将全面展开。 这部分证实了上周末在推特上传播的消息。 据该消息称，“国务院当天下午发出特快亮电，以核查全国政府的性债务。 审计署暂停所有项目开始训练，下周进军各省市。 ”。

审计署报告称，年到期的地方政府债务总额至少达1.2万亿元，占11.37%。 根据光大证券( 601788 )的估计，今年下半年到期的中国地方政府融资工具( lgfv )约为1270亿元。 这只是债券的一部分，不包括在占“大头”的银行贷款中。

分析表明，此次审计可能会对股市产生心理影响。

据本报昨天报道，审计署在其网站上发表声明，证实2010年全国政府性债务大样本审查将全面展开

目前，地方融资包括银行信贷、债务发行、信托项目等。 地方债的发行是地方政府最公开、最透明的一种。 根据今年两会期间提出的财政预算案，预计年地方债金额将达到3500亿元，创最高纪录。 今年的额度中，700亿元是地方考试自己发债的，这比去年的289亿元大幅增加。

但是，地方政府发行的债券要填补地方政府庞大资金的“漏洞”要困难得多。 因此，从5年前的“4万亿”经济刺激政策来看，地方融资平台已经成为地方贷款的核心渠道。

据了解，目前地方融资平台主要融资渠道为银行信贷、发行债券和信托产品。 解体表明，以这类融资平台为中心的地方债务，银行贷款规模较大，严重依赖土地出让收入是最明显的优势。

广东社会科学院教授李友焕指出，目前的地方债务规模“是个谜”，指出“这才是致命的”。

城投债和信托的扩张速度很快

目前，地方融资平台的债务除银行信贷外，还通过发行城市投债和信托产品实现融资。 我最担心这个部分。 据同花顺( 300033岁)统计，截至昨日，未到期的城市投资债务规模为2.93万亿元。

但数据显示，6月发行的城市投资债务为533亿元，环比减少400多亿元，创年内最低规模。 行业方面，今年监管层受到挤压的同时，整体资金环境较去年没有缓和，预计今年城市投资发行将减速。 东北证券( 000686 )推算，全年城市投债净发行规模在8000亿元以上。

另一方面，今年地方融资平台对信托的融资热度没有下降，近期监管层再次“停止”了政信产品的市场传言。 某大型国有信托企业华南地区负责人指出，近期未收到相关文件，银监会指导“一直持有政信产品窗口”，称“某信托企业政信项目余额达到一定程度后不批准新项目，而目前政信项目

根据中国信托业协会的数据，截至今年一季度末，投入基础产业的信托财产规模达到2.11万亿元，从去年同期的21.85%上升到25.78%。 其中，直接政信合作业务共计6548.14亿元，占所有领域信托财产规模的7.50%，规模上比去年同期增长160.85%，增长2.76个百分点。

分解

地方债风险可控吗？

imf今年断定，中国广义的政府债务(不包括在中央、地方预算内和地方预算内的，例如包括地方基础设施建设支出)已经超过了gdp的45%。

目前，全国地方债规模尚无官方数据，但海通证券( 600837 )根据官方公布的数据，根据比例法推算，截至年末，地方债规模在12.58万亿至14.41万亿之间。

但据海通证券估算，目前地方政府债务率为84.5%~96.8%，负债率约为24.2%~27.94%，均低于国际警戒线。

黎友焕指出，许多地方政府债券仍在地方基础设施建设中投资，许多项目效益不明显，较无利润，也给地方政府债券的偿还留下了很大的压力和风险。 地方债规模扩大的话，会导致金融危机。

但是，他说:“特别需要注意不能完全切断融资信托的发行。 必须缩小也不能切断。 必须搞清楚，有些地方已经用新债还了旧债。 断奶危机马上发生，最有可能引起传染性连锁反应”。

市场影响

有可能对股市产生心理影响

道路等基础设施建设板块有可能横卧中枪

审计局引起投资者的担忧，一方面地方政府的债务有多少问题，市场一直众说纷纭，另一方面，国有股东会无法用a股减持现金填补债务漏洞也引起了担忧。 业内人士表示，从全国来看，地方债务规模不小，部分地方债务比重超过100%。 不排除地方国有股东在a股市场减持套现。

减持国有股陷阱最为直接

“地方政府集资填补债务窟窿，减少国有股是最直接的方法。 实际上，地方政府减少国有股权，从当时开始就给市场带来了很大的冲击。 ”不愿透露身份的证券公司拆房师告诉记者，早老了，开发商的土地购买意愿低落，许多地方政府的土地销售收入暴跌，另一方面保障房需要巨额资金，国有股减持方兴未艾。 例如，华新水泥( 600801 )的股东华新集团，年通过上海证券交易所的大宗交易系统，大幅减持了所持有的国家股票。 兑现的资金主要用于建设当地的保障房。

年第三季度，上证指数下跌15.59%，该年连续第三个季度下跌。 的原因中，国有股的减持不容忽视。 记者从同花顺提取的数据显示，当年二三四季度，大宗交易额达到1231.76亿元。 因此，一家证券公司表示，如果地方政府减持国有股，将对市场产生巨大影响。 回顾历史，2001年6月，国家出台了《减持国有股筹集社会保障资金的管理暂行办法》，制止了市场上涨趋势。 截至2002年6月，宣布停止减持国有股，全年跌幅达到35%。

或对城市化资金的诉求触底

根据审计署的数据，截至年底，10个省的本级年末高速公路债务结余较年增长，增幅为2156.59亿元，增幅为36.88%。 而且，部分地区高速公路偿债压力较大。 年，8个省本级共举新增债务偿还高速公路债务453.85亿元，其中4个省本级高速公路债务出借率超过50%，3个省本级已逾期债务17.15亿元。

因此，分解师担心，一些地方政府债务过高，偿债压力过大，在国家严格控制的背景下，可能会压缩部分基础设施建设，影响当地道路、基础设施建设等上市公司未来的业绩预期。 也有分析认为，中央突然要求对全国政府债务进行审查，有可能会触底新型城市化的资金诉求。