“交行：下半年或降准1”

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交通银行(行情、问诊)金融研究中心22日公布的下半年宏观经济金融展望报告显示，下半年将继续实施稳健的货币政策，进一步提高灵活性和对比性，准确把握调控的力度、方向和节奏。 下半年的存款准备金率不会大幅下降，但不排除每次下降1-2个百分点的可能性。

报告显示，下半年中国经济增速仍有下行压力，但“硬着陆”的风险较低。 三、季度经济增长率分别为7.4%和7.2%，预计全年经济增长率有可能维持在7.5%左右。 年出口增长率在8%左右，预计与去年基本相同。 年固定资产投资增长率达到20.4%，比上年略有放缓； 年费用名义增长14.1%，实际增长11.9%，均比去年略有下降。

下半年基准利率很可能趋于稳定，公开市场操作仍是首要货币政策工具，以净投入为主。 将来再贴现、再贷款、slf (常备贷款的便利)、差别存款准备金率工具的采用频率将会提高。

下半年银行整体信贷环境没有明显缓解，银行特别是部分中小银行存款压力仍然很大，整体信贷投放能力还不强。 全年新增贷款8.5万-9万亿元，贷款余额比去年同期增长13.5%-14.3%，预计增长率将进一步放缓。 下半年外汇占款增长明显下降，预计全年将新增1.8万亿元左右的外汇占款。 预计年m2增长率将放缓至13%-14%。

报告称，下半年人民币将面临一定程度的贬值预期和压力。 下半年美元兑人民币的汇率仍以双向波动为主，没有表现出明显的持续升值或贬值态势，预计波动区间在6.15至6.20之间。

下半年，美国经济走势、FRB退出qe将导致全球资本回流美国，中国经济增速放缓压力、人民币汇率上升预期下降、热点行业融资能力下降都将降低对国际资本的吸引力。 再加上一些海外机构对中国债务问题和金融体系风险的过度担忧，国际资本进入中国将变得谨慎。 报告预计下半年中外汇储备累计增长率将稳定小幅下降，外汇储备可能出现季度甚至月度增减交替常态化。 下半年外汇储备预计将增加约1000亿美元，今年年底中国外外汇储备总额为3.6万亿美元左右。