“外贸总量挤水分 人民币汇率将维持震荡上行”

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证券时报记者朱凯

最近公布的6月份中国进出口数据比去年同期下跌。 市场分析人士认为，外汇局在5、6月间相关新规将有助于为虚假贸易“榨取水分”，并可能导致未来外贸总量下跌。 与此相关联的是，人民币汇率受“进军海外”、“两率市场化”等政策和供求关系变化的影响，或者维持震荡的上升趋势，难以发生贬值。

渣打银行宏观经济解体师李炜认为，进出口数据薄弱，在一定程度上受到以往虚假贸易相关政策的打击。 中金企业首席经济学家彭文生认为，6月份对区域物流贸易的特殊监管使得相关数据趋于平稳，表明贸易状况基本消除了对冲资本流入的水分。 另外，预计人民币部分贬值在游资汇算空期间也将下降。

与预期的基本面因素相比，国家外汇局打击虚假贸易的力度上升，无疑应该是制约外贸总量上升的最核心的新因素。 而且，这种“挤泡沫”过程存在时间较长，有可能使相关统计结果更加现实和透明。

中信银行(行情、问诊)总行国际金融市场专家刘维明指出，5月份，所谓“热钱”出现年内首次负增长，即约1154亿元人民币外流，这一态势可能将持续到6月份。

一位国有大型外汇交易主管向证券时报记者介绍说，近期在离岸市场创造空人民币的力度不小，累计约3400亿美元规模。 既有利益吐槽，也有“赤裸裸”的倒卖空操作。 “但是，昨天盘中人民币大跌，主要是几大银行买入汇率造成的，可能是季节性海外红利的诉求。 ”他说。

截至收盘，昨日即期市场人民币对美元收盘6.1341，下跌46个基点，与中间价78个基点的上涨态势相反。 与一个多月前的连续上升相比，看不到“贬值”的趋势。

对此，外经贸大学金融学院兼职教授赵庆明表示，近期资本项目放开和汇率市场化推进等“政策吹风”现象频繁发生，要实现这一点，必须首先实现人民币汇率回归均衡的道路。 也就是说，没有低估也没有高估。 赵庆明指出，从目前国际社会的许多观点来看，认为人民币被低估仍是主流。

刘维明指出，无论外贸总量如何变化，只要维持顺差，仅从贸易的立场来说，就是价格、货币升值的条件。 着眼于消化部分领域公司过剩产能的“进军海外”和“国际化”，有可能加快我国对外投资的步伐，这也需要人民币基本保持升值通道。

南京银行(行情、问诊)金融市场部高级分解师张兰告诉记者，与劳动力、税负政策等相比，人民币汇率越来越作用于产品的竞争力，对外贸的影响应居其次。 因此，我国货币当局未来的相关汇率政策，以“稳定”为基调，汇率双边波动将常态化。

华南某股份制银行部门负责人表示，目前的情况与1997年金融危机时我国主动承诺不对外贬值有些相似，但没有公布。 因此，人民币汇率以震荡升值为主，不会发生贬值。