“人民币“空军”来袭”

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马凌(上海)

7月10日，长期市场上，人民币无本金价格的长期合约( ndf )交割价格下跌。 截至记者发布新闻时间，NDF三个月品种报价为6.2085，下跌至0.0065； 其一年期品种报价为6.2850，下跌至0.0080。

这反映了投资者对空人民币升值的前景。

人民币“空军”的出现，是由最近一系列中国疲软的经济数据决定的。

7月10日，中国最新公布的6月进出口数据显示，中国进出口比预期大幅下跌。 6月份中国出口比去年同期减少3.1%，预期增长率为3.7%； 中国进口预计比去年同期减少0.7%，增长6.0%。

这是继今年5月之后，中国进出口数据增速再次下跌。 5月份中国出口仅增长1%，低于4月份出口增长率14.7%的数据，低于7.4%的增长预期。 5月份中国进口下跌0.3%，低于4月份进口增长率16.8%的数据，低于6.6%的增长预期。

5月份中国贸易数据下跌的重要原因在于外管局临时发表的20号文。 该文件旨在打击虚报的贸易交易，挤出套利交易的水分。 但是，挤出水分后的贸易数据“惨”。

6月贸易数据公布后，野村证券中国经济学家张智威在报告中指出，“微弱的贸易数据提示了中国经济下半年下行的风险”，“这进一步巩固了我们提出的看法。 也就是说，有30%的可能性，中国的国内生产总值( gdp )将在今年下半年下跌到7%以下。”

随着整体经济下行风险的增加，各金融机构表示将看好空人民币。 例如，渣打银行预计，人民币今年只升值0.25%。 迄今为止的市场共识是，今年人民币最多将升值2%，比去年翻一番。 德意志银行和巴克莱银行主张人民币贬值，建议客户直接空人民币。

(() ) ( ) ) ) )0)预计人民币贬值将进一步加剧中国的资本外流形势。 今年6月28日，联合国贸易快速发展组织投资司官梁国勇在《年世界投资报告》发布会上表示:“中国出现了资本外流现象。” 该报告显示，中国吸引的外国直接投资( fdi )减少了2%。

导致资本外流的国际原因是美联储主席伯南克含蓄明年中期放宽了第三次量化宽松政策。 这促进了资本从新兴市场国家的回流。

大多数新兴市场的外汇汇率都会下降。 菲律宾比索下跌5.3%，印度卢布下跌8%，巴西雷亚尔下跌11%，跌至近年来最低点。 人民币稳步升值，今年上涨近1.7%，成为对冲基金的交易对象。

尽管各投行在今年内逆转了年初的预估，押宝人民币还是下跌了。 但值得注意的是，今年6月4日，中国央行行长周小川将此事的表现进行了比较，称“人民币不会竞争性贬值”、“中国政府正在监控‘热钱’的流向”。

在“人民币不竞争性贬值”的承诺下，中国今年的外汇占款下降。 “从今年前4个月的平均3774亿元下降到5月的668.6亿元。 ”德国交易所金文芳阁mni报道。

在贸易数据、制造业数据、外汇占款相继走弱的情况下，人民币后市尚不清楚。