“详解金融服务“国十条”：“盘活存量”十大措施“用好增量”八大行业”

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董云峰

国务院近日发表了《关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》(以下简称《意见》)，以“金融服务实体经济”为指导，以“以好的增量利用存量”为核心，新一届政府的金融新政纲领正式出炉

根据国务院的安排，《意见》由银监会主导起草。 7月5日，在国务院信息办公室举办的信息简报会上，银监会主席助理、信息发言人杨家才表示，将实施十项措施“盘点”，在八个主要行业“善用增量”。

杨家才表示，“盘点”十大亮点措施包括发挥货币政策工具的诱惑作用； 创新外汇储备运用发行公司优先股拓展重组公司并购贷款定向并购投资基金快速发展扩大不良债权处置自主权逐步推进信贷资产证券化标准化快速发展拓宽保险资金运用范围吸引银行理财商品对接实体项目扩大民间资本

“以好的增量”的八个主要行业是基础产业； 过剩领域的消化转移类公司； 微型公司； “三农”行业； 居民费用； 国际化快速发展的特色产业要点建设持续工程和项目铁路等重要基础设施、城市基础设施、保障性安居工程等民生工程建设。

货币政策不“放水”

《意见》共有10项文案，“继续执行稳健的货币政策”排名第一。

“继续实行稳健的货币政策，既不会因经济增长放缓而转为宽松，也不会因目前暂时货币增长较快而转为紧缩。 ”杨家才表示，管理持股压力反复，基本上是致力于金融资源配置的调整优化，充分利用存量资金，搞好增量资金，从而比较有效地推动经济结构调整和转型升级。

在6月银行间市场陷入“缺钱”的背景下，宏观政策的信号一直拒绝“放水”。 6月19日，在资金利率暴涨之际，国务院常务会议提出“多次居住稳健的货币政策”，容忍更低的增长，传播了调整经济结构的决心。

《意见》还提出要创新外汇储备运用，扩大外汇储备委托贷款平台和商业银行的贷款渠道，综合运用多种玩法为汇款主体提供融资支持。

一家国有大型企业对《第一财经日报》记者表示，“外汇放贷就是充分利用外汇资源，在不改变货币总量的情况下为公司提供资金，这种创新渠道将发挥越来越重要的作用。”

数据显示，截至今年3月底，我国外汇储备余额为3.44万亿美元，规模居世界首位。 近年来，央行、外汇局不断创新外汇储备运用，设立外汇储备委托贷款办公室，负责外汇储备运用这一业务创新。

资产证券化将被标准化

作为本届政府“盘点”的重要措施，《意见》要求逐步推进贷款资产证券化常规化快速发展，充分利用资金支持中小企业快速发展和经济结构调整。

“今后，商业银行信贷资产证券化将走向常规化的快速发展轨道，只要满足条件，就可以证券化。 ”杨家才在吹风会上表示，除基础资产符合条件外，商业银行的管理能力如何，证券化的产品设计如何，这是需要考虑的重点。

杨家才说:“资产证券化也是一把双刃剑，美国次贷危机与其有关。 虽然也有治疗死者的药，但是生病了不能不吃药。 关键是把握剂量。”

此外，出席新闻发布会的央行金融市场司司长谢多表示，在当前经济转型升级的关键时刻，将信贷资产证券化从试点阶段转为常态化，将创造重要的出口以充分利用商业银行库存，从而推动直接融资的快速发展

另一个有新意的政策是扩大银行不良债权的自主核销权限。 杨家才表示，“此次确定扩大银行不良债权自我处置权，有助于提高银行提高自身消化吸收风险的能力，以及银行支持经济结构调整和转型升级的能力。”

《意见》还提出加快多层资本市场的快速发展。 适当放宽创业板对创新型、成长型公司的财务准入标准。 将中小企业股份转让系统试点扩大到全国。 规范非上市公共企业的管理。 稳步扩大企业(公司)债务、中期票据、中小企业私募债券的发行，促进债市互联互通。

民资设行破题

总体看来，《意见》首先强调要逐一发挥市场作用，市场在金融资源配置中发挥基础性作用，释放金融改革红利。 例如，《意见》提出必须稳步推进利率市场化改革，由市场在更大程度上决定资金价格。

相应地切实改变政府职能。 一方面积极放松管制，如建议扩大民间资本进入金融业，另一方面加强政府产权和公共服务的维护职能，如鼓励地方人民政府通过各种手段积极弥补中小企业融资问题上市场失灵的缺陷。

备受瞩目的是，《意见》正式“尝试设立民间资本承担风险的民间银行”。

杨家才表示，扩大民间资本进入金融业，特别是启动民营银行，最重要的一环是“自身承担风险”，不可伤害债权人、存款人、纳税人的利益“三不可伤害”。 为了通过制度安排让发起人承担可能发生的风险，关键要考虑发起人的资质和实力。

杨家才还表示，将探索优化中银领域的分类监管机制，对不同类型的中银领域金融机构在经营区域和业务范围实施差异化准入管理，建立相应的考核和判断体系，为实体经济的快速发展提供广泛覆盖、差异化、高效的金融服务。

分析师表示，鉴于近年来民间金融风险，民营银行设立的具体实施细则亟待确定。 例如，必须尽快引进存款保险制度。 一家民营银行破产、倒闭，储户的利益就会得到比较有效的保障。 然后加快推进利率市场化改革，让国有银行和民营银行在平等的市场环境中竞争。

银行的资产管理“三道防线”[/s2/]

银行理财风险被监管部门列为仅次于平台贷款和住房贷款的第三大风险点 《意见》提出，根据资产管理与信贷业务分离、产品与项目逐一应对、单项会计管理、新闻公开透明，规范商业银行理财商品，加强行为监管，严格风险管理。

在回答记者提问时，杨家才表示，我国所谓的“影子银行”业务，如银行理财产品和信托产品，由于受到严格监管，并不存在系统性风险。

“银行理财产品有三种风险，一是期限不匹配风险、杠杆率扩大风险、信用转换风险，并有相应的管理方法。 ”杨家才说，与期限的失配问题相比，银监会要求采取一对一的应对措施。 与杠杆率相比，要求理财资金投资非标准资产的余额不得超过财富技术商品余额的35%或商业银行上年总资产的4%。 (以哪个低为上限)； 与第三种相比，需要风险驱动。

杨家才说:“不亚于银行对信用的监管，三条防线牢牢系在一起。 当然，它可以说是影子银行，也可以说不是影子银行。 无论如何管理风险，即使是影子银行，也不能产生系统性的风险。 ”

本报记者表示，银监会近日正式启用了全国中银领域的资产管理新闻登记系统。 将来新发行的银行理财产品都必须先注册、报告。 否则不可以发售。 目的是提高银行理财产品的透明度，规范销售者基于责任的风险自负。

据银监会统计，截至一季度末，理财资金账面余额8.2万亿元，70%以上投向实体经济。