“两大PMI指数齐掉头 二季度经济数据或探底”

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昨天( 7月1日，中国物流采购联合会(以下简称cflp )、国家统计局服务业调查中心公布的年6月份中国制造业采购经理指数( pmi )为50.1% )，比上个月下跌0.7个百分点。 当天公布的汇丰6月份中国制造业pmi收盘价为48.2，创下9个月来的新低。

7月限股解禁的市值突破7000亿元，创下两年半来的新高。

汇丰首席经济学家兼经济研究亚太区联合主管屈宏斌说，中国制造业受到订单减少和库存增加的压力。 由于决策层对出台刺激政策的意愿很低，目前增长放缓的情况将在未来几个月内持续。

2大pmi指数低迷，给第二季度的经济数据蒙上了阴影。

两个大的pmi指数一起向下

官方数据的12个分项指数与上月相比均有不同程度的下跌。

其中，进口、积压订单、采购量和生产经营活动预期指数跌幅超过2个百分点的生产指数、新订单指数、新出口订单指数跌幅超过1个百分点； 剩下的指数下降了一个百分点以内。

今年以来，生产指数比新订单指数高得多，6月份生产指数为52%，比新订单指数高1.6个百分点。 报告指出，这种供给超过需求的结构不断积累，造成了目前市场疲软的局面。 在当前这种形势下，稳定增长必须立足于抑制生产能力的急剧释放，保持供需的基本均衡。

这一趋势在汇丰PMI表现得更为明显，其统计数据显示，新订单和生产指数最终值均降至50 (枯荣线)以下，其中新订单回落至47.6，连续2个月位于荣枯线之下，创下9个月来新低。

生产方面的矛盾没有消除，价格和库存也有连锁反应，根据官方pmi，公司没有持续补充原材料库存，所以原材料的采购价格也在下降。 6月原材料库存指数为47.4%，比上个月下降0.2个百分点。 主要原材料的购买价格指数为44.6%，比上个月下降0.5个百分点。 这两个指数都在荣枯线之下。

担心第二季度的经济数据

7月中旬，国家统计局公布了中国6月和上半年的经济数据，pmi数据显示，二季度gdp增长率很可能低于一季度的7.7%。

据国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河介绍，小型制造业公司的pmi已经连续15个月处于临界线以下，这表明我国经济运行状况错综复杂，需要密切关注。

“中国制造业受到订单减少和库存增加的压力。 ”屈宏斌表示，近期银行间市场“缺钱”可能导致表外业务增长下降，中小企业融资条件恶化。 政策层面已经表示不会出台短期刺激政策，预计二季度gdp可能继续放缓至7.4%。

6月下旬出现的“钱荒”对实体经济的影响逐渐显现。 摩根大通中国首席经济学家朱海斌表示，未来几周，银行间的资金利率很可能恢复到更合理的水平，但如果将金融机构增加的融资价格传递给最终借款者，实际上将会收紧货币投入，对经济活动造成下行压力

交通银行(行情、资金、股票、问诊)分析师王宇雯预测，二季度调整后的gdp环比约为1.5%，据此，二季度gdp实际增长率约为7.5%，比一季度下降0.2个百分点。

经济中没有硬着陆的风险

尽管二季度gdp或再创新低，但业内人士大多认为中国不存在硬着陆风险，底线控制思维可以继续下去。

根据cflp的报告，二季度各月的官方pmi维持在50%以上的水平，平均值为50.5%，表明经济整体运行平稳的基本结构没有变化。

据报告，社会库存仍在持续减少。 成品库存指数继续降至48.2%的水平。 购买价格指数持续低位，公司经营负担明显减轻。 订单整体处于温和增长的区间。 宏观经济在第二季度保持7%以上的合理增长区间是有基础的。

“当前，经济快速发展的核心开始转变为民生快速发展，经济增长不仅注重速度，更注重就业和收入的增长。 宏观调控需要新思路。 ”cflp表示，随着市场经济不断走向完善，宏观调控应更加重视“调”字，更要发挥市场调节作用。

“金融改革在未来几年将加快步伐，未来6-12个月内可能采取以下改革措施。 在现行汇率制度内扩大日常交易的波幅； 增加存款利率浮动区间，其次取消贷款利率限制； 引入存款保险制度。 ”朱海斌说。