“工业品遭受“钱荒”冲击”

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“缺钱”最终传到实体经济，引起公司融资价格上涨、财务费用增加、下游采购削减、中上游库存停止，工业品价格面临更重的低估风险。 另外，预计FRB退出qe已经引起外资撤出，公司现金流恶化。

资金紧张有多种原因

目前流动性风险的成因是多方面的，但以前流传的投资和信用模式已经提前填补了风险，资本外逃、通货膨胀、货币紧缩等宏观经济条件只起到了促进或催化的作用。 首先，金融机构的投机套利和过度杠杆化。 由于我国没有利率市场化，市场有监管套期保值的机会。 大量资金在金融机构的操纵下，杠杆投资与期限错位相结合而受益，资金在各金融机构之间循环获利，“影子银行”大为猖獗，风险也在不断积累。 财科技商品的短期负债和长期资产的不匹配意味着银行有时必须在货币市场上筹集资金偿还投资者 从货币市场交易量来看，央行数据显示，2007年中国货币市场交易量扩大了一倍以上。

第二，随着美国经济的复苏，美联储表示量化宽松政策逐渐退出，资金外流的速度开始加快。

最后，年中表外资金回流、存款准备金下月初巨额追缴、6月底银行理财大量集中失效、5月中旬发行的同一金融机构债券账户之间的债券交易禁止政策，这些客观原因起着辅助作用。

库存停止风险增加

在资金紧张的情况下，作为“救世主”的央行不干，意味着政府正在对商业银行和其他机构进行杠杆化，也有考验一些领域的生产能力的意义。 央行与近期资金暂时紧张的情况相比，目前我国银行体系流动性总体处于合理水平，这蕴含着与过去几年经济增长模式道别的政策信号，从而向市场发出清晰的政策信号。

在下半年货币紧张、经济改革气氛越来越强烈的情况下，实体经济阵痛不可避免，将引起短期或较大的波动，一些公司的处境将越来越艰难。 由于金融资源分配结构不合理，实体公司融资价格进一步上涨，财务费用增加，公司贸易活动面临应收账款增加和订单下降的风险，公司脱销库存也可能停滞。 数据显示，1-4月，中国公司财务费用占营业收入的比重超过1.2%，美国公司财务费用占营业收入的比重不足0.9%。 因为这家公司的利润受到抑制，公司的投资和购买受到抑制，社会的总诉求受到限制。

另外，资金价格上涨会导致公司间贸易结算现金减少，应收账款增加，因此公司现金流量紧张，抑制下游采购和上外流水。 1-4月，工业公司产品库存31159.6亿元，比去年同期增长2186.5亿元。 同样，4月份工业公司净应收账款比去年同期为11031.08亿元。 根据统计回归模型估算，应收账款与成品库存的关联达到0.99%，净应收账款每增加1亿元，成品库存就增加0.35亿元。

美联储的qe减排计划将引发外资撤出，叠加流动性紧张的作用。 公司融资来源包括银行融资、信托、发行债务和引用外资，在完善银行表外业务时，国内人民币被融资或波及。 外资撤出意味着公司对融资来源的替代不足。 特别是在房地产领域，最终在房地产下游的许多领域，例如钢铁、水泥、电解铝、玻璃领域，这些领域本来就产能过剩，库存越来越难。