“前瞻下半年经济走向 众机构认为全年GDP增速约7.8%”

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连续几个月的经济数据都显示中国经济增速放缓，上升至世行、国际货币基金组织( imf )，降至一般金融机构，中国经济增速预期开始陆续回落。

当时，各机构开始展望中国经济下半年的运行情况。 据《第一财经日报》记者报道，许多机构认为全年gdp约为7.8%，但最悲观的预测是，今年三、四季度gdp增长率可能会跌破7%。

GDP增长减缓

今年一季度的gdp增长率为7.7%，低于市场预期的8%。 关于第二季度经济增长情况的市场预期比较一致，“比第一季度疲软，有可能明显低于第一季度的增长水平。 ”包括法国巴黎证券、巴克莱等在内的多家机构就二季度增速进一步下滑达成一致，巴克莱认为二季度经济增速为7.5%。

关于今后的第三、第四季度，机构间的意见分歧比较大。 最乐观的是德意志银行，认为下半年经济将在上半年基础上好转。 该银行在研究报告中预计，年4季度gdp增长率为8%，年增长率为7.9%。 最悲观的是野村证券6月16日发表的研究报告预计，第三季度和第四季度的经济增长率分别为7.4%和7.2%，也有可能导致这两个季度的gdp增长率下跌30%。

关于年经济增长率，机构一般认为大致为7.8%，其中摩根大通预测增长率为7.8%，最乐观的是汇丰为8.2%，最悲观的是UBS和野村，年gdp增长率为7.5%。

缓解风险因素的分析[/s2/]

各机构对增长率的预测值不同，但对影响因素的评价有很高的共识，各机构都认为下半年的经济增长率与流动性水平和相关部门的货币政策密切相关。

德意志银行首席经济学家马骏认为，今年下半年和明年上半年的经济有机会出现好转。 预计今后的复苏进程将由退出库存、信贷条件放宽、人民币升值速度放缓、房地产政策稳定带来房地产投资回升、出口诉求改善推动。 马骏预计到今年第四季度，gdp增长率将仅超过8%。

法国证券董事总经理兼首席经济学家陈兴动认为，虽然第三季度和第四季度的经济取决于未来政府出台何种程度的刺激政策，但要实现全年7.5%的增长目标并不容易。

野村证券表示，今年下半年中国货币政策仍应维持严峻状态，目前市场流动性已呈现紧张局面。

公开数据显示，7天回购利率6月7日达到12%的历史高位，3个月上海银行间利率也在6月13日达到5.15%的高水平。

另一方面，5月社会融资总额为1.2万亿美元，比4月的1.7万亿美元减少0.5万亿美元，比3月的2.5万亿美元减少一半。

野村证券的报告认为，社会融资总额大幅缩小的原因在于监管部门对影子银行的整顿。

除了国内资金紧张的因素之外，野村证券认为新兴市场面临的资金逆转也可能冲击中国，“中国对新兴市场的出口依赖不断增加，这些地区目前遭受的下行时间可能会影响中国经济的进一步放缓。”