“惠誉：中国信贷泡沫史上罕见 未来经济面临艰难局面”

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惠誉认为，中国的信贷规模已经达到极限，不像过去那样容易通过过度投资促进增长，意味着未来经济面临着困难的局面。

惠誉高级董事朱夏莲在接受每日电讯采访时表示

“信用主导的增长模式已经达到顶点，这有可能引发巨大的产能过剩问题，将中国带入日本式通缩时代。 ”

正如华尔街见闻到的那样，惠誉上周就中国影子银行的风险发出了警告:

这些影子银行的贷款资金流向、贷款和质押资产质量都不透明，这意味着早先用来炫耀的信号至今仍无法正常发挥作用。 如果36%的贷款剩下中国银行(行情、资金、股吧、问诊)的贷款投资以外，1 )的不良债权比率几乎没有任何价值可言。

朱在每日电讯的采访中再次这样说道。

的银行体系缺乏透明度，系统性风险在上升。 我们不知道借款人是谁，借款人是谁，资产质量如何，而且这有损于经济指标的作用。

她说，银行放贷情况数据已经不重要了，因为信托、理财资金、离岸工具和其他形式的非监管贷款占新增信贷的一半。 “如果银行可以随意转移不良资产，这些放贷指标就没有意义了。 多家银行对房地产业的风险在账面上与房地产无关。 「

此前，青岛、鄂尔多斯(行情、资金、股吧、问诊)、吉林等信托产品问题相继被媒体曝光，备受关注，市场传言——光大银行)行情、资金、股吧、问诊) ) 10天前，因银行间贷款违约，中国银行间贷款利率暴涨，流动性高涨。

朱夏莲指出:

一般的压力先出现在边缘行业，然后波及核心。

惠誉认为，规模2万亿的财富科技商品是银行“隐性的第二资产负债表”，可以规避贷款限制，绕过监管者的贷款过度防范措施。 这将成为风险的核心，该产品的一半每三个月需要展示期，另外25%的展示期不到六个月。 让我想起北岩银行和雷曼兄弟等领域的悲剧。 他们在童子发行市场突然冻结时，倒向了短期债务。

朱夏莲认为，中国在银领域央行的准备金超过3万亿美元，但这一规模可能不足以应对巨大的贷款热潮。

雷曼破产以来，中国的信用总额从9万亿美元上升到23万亿美元，仅用五年时间就复制了整个美国商业银行体系的规模。

信贷占中国gdp的比率在五年内从75%上升到200%，而美国次贷危机和日本90年代初泡沫经济崩溃前的比率约为40%。 朱夏莲说:

“我们在大规模的经济阻滞中从未见过这种情况。 我不知道这是否可持续。 今后6个月变得重要。 中国政府拥有很多储备，它也非常愿意支持银行领域。 真正的问题是这对中国经济增长意味着什么，背后也隐藏着社会和政治风险。 中国不像过去那样容易摆脱这些资产问题，信贷规模与gdp之比达到200%，分子增长率为分母的两倍。 ”。

上周五，中国证券报纸的头版社论写道

“下半年，利率和存款准备金率还在下降空。 ”

这是近几周一连串糟糕的经济数据披露后，中国政府首次有准备政策转变的迹象。

据报道，中国企业今年光利息就达到1万亿美元，这一负担高于其他经济区块，许多流动性被用于偿还债务而不是投资产出。

中证报也对可能的美联储减排表示担忧，认为中国可能面临大规模资本外流。