“中国面临热钱快速流出风险 汇改或成关键”

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虽然周边形势恶劣，但人民币对美元汇率昨日再次出现创新。 刘建平制图

热钱撤离新兴市场引起的恐慌，似乎也影响了中国。

昨日，央行罕见地在公开市场中选择观望，但市场明显动荡，沪市单日期国债逆回购( 204001 )上涨至32%，超过端午节前两天的最高利率。

一位分析师表示，市场现在可能担心热钱会像离开其他国家一样离开中国，5月外汇占款很可能会低于预期，这意味着未来资金方面将更加紧张。

幸运的是，从汇市的成绩来看，人民币走势依然坚挺。 与其他一些新兴市场国家的货币明显开始贬值不同，昨日人民币对美元中间价仍创创新汇价以来新高，报6.1612。

但是，昨天接受晨报记者采访的许多专家也警告说，中国今后一段时间内国际资本可能会大步前进。 这是因为必须注意没有做好准备。

“目前的态势已经有1997年的迹象，汇率缺乏弹性，缓冲国际资本快进冲击的能力不够，因此这次可能受到正面冲击的是中国香港和内地。 ”兴业银行(行情、资金、股吧、问诊)首席经济专家鲁政委昨天这样说道。

资金方面“人心不稳定”

虽然是长假的第一天，但由于周边的影响，昨天资金方面也不稳定。

央行昨日在周四例行的公开市场操作中选择观望实属罕见，既没有进行正回购也没有进行相反的回购操作。 由于公开市场本周到期资金为920亿元，这意味着央行不会随兵而动，但市场上只投入了920亿元。

由于央行在一周内实现了净投入，代表市场间流动性的上海银行间同业拆借利率( shibor )昨日较前几天下跌至高位。

但是，以上海市一天的国债回购( 204001 )为例，昨天收盘上涨至32 )，超过了端午节前两天的日中最高利率。 资金紧张程度正常。

资金方面的紧张也影响了债市的发行。 中海外汇交易中心公告称，太联国有资源投资有限企业拟于今天发行的今年首期金额为10亿元，为期限1年的短期融资券，近期因债市波动较大，拟延期发行。

对此，鲁政委昨天在接受晨报记者采访时表示，国内货币市场利率暴涨，可能与外国汇市净投资低于预期有部分关系。 “央行本周在不进行公开市场操作的情况下实现了净投资，但从另一面看，如果5月份在外国汇市的净投资不增加或减少，央行在公开市场实现净投资也不会放缓。”

人民币中间价

与即期价格的趋势背离

值得注意的是，与东南亚国家因资金外流导致汇市下跌形成鲜明对比的是，人民币汇率在节后的第一个交易日持续了以前的上涨趋势，中间价再次创新高。

所谓人民币中间价，可以简单理解为“人民币官方汇率”。 中海外汇交易中心数据显示，13日人民币对美元汇率中间价报6.1612，比上个交易日小幅上涨8个基点，为连续2个交易日更新汇率以来新高。

不过，针对昨天人民币升值，一位分析师表示，不排除央行借此向市场发出正面信号。 毕竟，贬值资金肯定要更多地外逃。

很明显，中间价的上涨没有带动即期汇率的同时上涨。 在市场浓厚的前景下，昨天人民币兑美元即期汇率基本下跌，最终报收于6.1344，较前一个交易日下跌9个基点。

一些专家直言不讳。

中国社会科学院世界经济政治研究所研究员张斌昨天在接受晨报记者采访时表示:“根据过去的经验，短期资本流入中国，与离岸市场的人民币预期有密切关系。 随着美联储退出量化宽松政策的预期和迹象更加确定，国际资本流入包括中国在内的新兴市场的情况略有变化，国际资本抛售了大量新兴市场的资产，出现了资本外流的情况。 离岸市场受这些因素的影响，人民币提前升值预期也有所下降，如果出现一定程度的贬值预期，必然会影响国际资本进入的趋势。 ”。

不仅是张斌，包括鲁政委在内的许多专家都表示，中国有可能遭遇与亚洲新兴市场同样的资本外逃局面。

成为汇款或关键点[/s2/]

如果热钱逃走了，怎么办？ 对此，加快外汇体制改革，特别是扩大人民币振幅，成为许多专家不期而遇的答案。

“人民币汇率应该尽快走向自由浮动。 否则，当美联储退出qe，美元持续升值的时候，中国可能无法承受。 如果人民币持续升值，国际资本撤离中国时会更顺利，但中国储备的偿还能力也有可能不足。 ”鲁政委作了如下陈述。

鲁政委进一步表示，“国际资本流入流出瞬间，在人民币被高估的情况下，风险会更大。 其实，过去发生过好几次同样的情况。 国际资本流入我们，叫嚣着鬼子来了，国际资本一出去，我们又叫嚣着鬼子剪羊毛去了。 从国际资本的角度来看，看好一种投资目标很正常，但中间的恶魔在于人民币汇率不灵活，没有缓冲国际资本快进冲击的能力。

张斌也表示，应加快汇率形成机制改革，不能再陷入被动局面。 应该上升就上升，应该降级就降级。 另一方面，需要扩大人民币汇率涨幅，需要按年涨幅上限和下限管理人民币汇率涨幅，加上人民币对美元每年浮动不超过7.5%等规律要求。 ”

但是，许多专家昨天也强调，中国有足够的政策手段应对资本外流。