“5月进出口返璞归真”

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中证网消息，据海关统计，5月，中国进出口总额2.15万亿元，增长0.4%。 其中出口额1.14万亿元，增长1%； 进口1.01万亿元人民币，下降0.3%； 贸易顺差1278.4亿4000万元( 204亿3000万美元)。 我们的评价如下:

5月进出口数据恢复了真实。 与今年前4个月相比，5月当月我海外贸进出口同比增长率大幅下降，主要原因有3个。

一是基数效应带动了今年5月的增速。 去年5月，进口额、出口额比去年同期增长12.99%、15.27%，高基数给今年5月的数据带来了不良影响。

二是外管局等监管机构制定新规，比较有效地加强港口出口贸易监管力度，遏制资本套期保值出口增长行为，5月内地与香港贸易迅速下跌。

三是国内经济放缓、外部诉求低迷、公司经营价格居高不下、人民币实际有效汇率升值、贸易环境恶化等多种因素综合影响，进出口数据疲软。 在出口方面，欧美日本实体经济状况整体恢复能力弱，这一点从各国的pmi可以明显看出。

从结构上看，出口区域结构继续改善，延续了去年以来中西部增速快、东部慢的特点。 5个月来，江苏、浙江、上海分别出口1279.8亿8000万美元、949亿5000万美元，分别增长4.2%、10.6%、-2.3%，出口增长率徘徊在低位。 同期，中西部地区出口保持快速增长，安徽、江西、四川等省市出口增长率分别为60.2%、25.7%、13.8%。

向前看，将加强对热钱放贷贸易项目的监管，进出口数据将更加真实地反映我国外贸的现实。 预计今后一段时间内，出口增速将在5-10%的区间。

另一方面，热钱被贸易项目的流入所抑制。 外管局旨在制定新规，加强对热钱流入中国的监管。 由于人民币升值预期增强，海外将维持宽松的货币政策，许多热钱将在贸易项目下进入中国市场，监管变得严格，对冲资金流入放缓，进出口数据变得更加现实。

另一方面，新出口订单数量的指标虽然出口疲软，但已经稳定，反弹。 新出口订单是出口领先指标，领先约3个月。 5月中采用制造业pmi的新出口订单指数为49.2%，依然在荣枯线下外需疲软，但较4月回升0.8个百分点，呈反季节上升，表明外需稳定。 历史数据显示，5月份新出口订单指数平均比4月份下跌2个百分点。