“经济增速适度放缓 利于控风险调结构”

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中证网讯年二季度gdp比去年同期增长7.5%，比去年同期下跌0.2个百分点，与市场预期基本一致。 季度调整后的上月比增长率在1.7%左右，比上个月只不过是7%。

去年第四季度以来的恢复动能面临着衰竭或不确定性。 从支出法来看，从去年4季度到今年1季度，基础设施投资、房地产投资和库存回收是首要动力。

今年上半年，固定资产投资(不包括农户)为181318亿元，比去年同期名义增长率为20.1%，增长率比去年同期下跌0.3个百分点，但基础设施投资和房地产投资是重要的支撑因素。 其中，基础设施(不包括电力、热力、燃气、水的生产和供应)增长27262亿元，比去年同期增长25.3%，增速加快20.9个百分点。 房地产开发投资36828亿元，比上年同期名义增长20.3%，比去年同期增长3.7个百分点。

但是，这些动力面临着衰竭和不确定性。

在库存方面，经过去年四季度和今年一季度的库存补货，目前中观领域库存普遍偏高，如主要城市螺纹钢社会库存、煤炭生产公司库存等领域库存水平高于历史同期水平，补货库存空

受政策的影响，基础设施投资和房地产投资面临很大的不确定性，目前高增长率的可持续性面临选择点。 在基础设施建设方面，微观调查显示，地方政府有强烈的投资热情，但政府投资没有大规模启动，投资资金来源可能是个问题。 这与中央政策更加重视“风险防范、结构调整”有关。 从历史上看，基础设施投资增长率在20%以上，持续的时间很短。

在房地产方面，调控政策的不明确性仍然是短期最大的不明确因素。 传言说市场将开放房地产融资，目前还真不明朗。 更根本的是，增速刚刚放缓，住宅销售面积增速中枢面临下移。 在我国，城市住宅的刚性诉求主要来自两个方面:即新家庭和拆迁家庭。 其中，新家庭是指青年婚姻和农村生活人口向城市迁移而形成的城市家庭。 根据显示器的推测，新的城市家庭在未来10年内将每年形成800-1000万套住房诉求，通过拆迁释放的诉求规模可能维持在150-200套左右。 据此，据估计，增长率将从2006年-2009年10%-15%的增长率平台逐渐降至4%左右的水平。

因此，在前期恢复动能因素减弱的情况下，经济下半年面临较大的下行压力，但增速放缓并不一定是坏事，特别是在潜在增速平台下行的情况下，适度放缓对于抑制风险、调整结构来说