“上海市长确认正申报试点人民币资本项目下开放”

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“虽然不能说是‘金融特区’，但金融改革的问题，希望一部分能在我们的自由贸易区建设中处理。 ”上海市市长杨雄昨天下午在陆家嘴(行情、资金、股票吧、问诊)论坛前夕的一个场面上，在公司界、金融界的会议上说。

6月27日，在陆家嘴论坛开幕前夕，上海市国际金融中心建设推进领导小组召开了第六届国际咨询委员会会议。 财经独家消息，上海市长杨雄在这次会议上发表讲话时表示，上海自贸区确实在申请人民币资本项目试点开放，不会因为短期流动性变化、热钱流动变化而改变这一改革方向。

在此之前，6月中旬，有媒体报道称，上海自贸区方案向国务院报告，超出政策空之间的预期，包括自贸区先行尝试在人民币资本项目下开放等金融创新。

在今天的会议上，杨雄说，上海正在按照中央统一的部署和要求，加快上海自贸实验区方案的制定。 这个自贸区除了贸易投资便利化、服务业开放外，还包括金融改革试点，例如资本项目可兑换性。

项目可兑换是指一种货币在国际收支经常性收支(贸易、劳务收支等)中不仅可以自由地从本国货币兑换成其他货币，也可以在资本项目(股票、债券、证券等)中自由兑换。 我国在1996年实现了经常项目可兑换性，但资本项目可兑换性迟迟没有实现。

针对上海试点资本项目的开放，出席此次会议的黑石集团执委会成员、大中华区主席梁锦松被誉为“金融特区”。 杨雄回答说，他不敢称之为“金融特区”，但希望在金融改革中能有越来越多的探索。

改革需要坚定性

杨雄还强调，包括资本项目开放在内的金融改革不会因短期条件变化而发生变化。

他以最近发生的银行间市场流动性不足和热钱流出现象为例，说:“本来钱多，改革机会多一点，但现在突然‘缺钱’了。” “本来担心热钱的流入，但现在由于预计美国退出qe，突然又出现了热钱。 我担心资本项目一旦开放，热钱会更快流出。 ”

杨雄说，实际上，改革需要坚定的性。 针对上述短期的条件变化，“问题不在于此。 ’他认为，我们的体制建设问题、系统的安全性、完整性等问题很重要。

周小川央行行长在去年12月三亚财经国际论坛上表示，imf规定的40个资本账户管制项目中，中国已有14个项目可基本兑换，22个项目可部分兑换，4个项目不可兑换。 这四个不可兑换的项目主要由非居民参与国内货币市场、基金信托市场以及买卖衍生工具。

杨雄说，正是不开放的几个项目对我们的影响更大，限制了金融市场进一步开放快速发展。 关于开放步骤，他认为还必须一步一步地前进。 例如，目前部分开放的将转为逐步开放。 4个项目完全不开放的情况下，“选择1个项目或2个项目进行考试吗？ ”

资本项目的开放多次延期

篮子，上海市长在闭门会议上强调改革具有坚定性。 篮子在27日晚的“浦江夜话: qe对中国货币政策的影响”论坛上，仍有记者提问。 在qe退出前热钱频繁进出的情况下，推进资本项目开放不是个好选择吗？

回答这个问题的两位专家都站在杨雄这边了。 摩根士丹利大中华区首席经济学家、董事总经理乔虹、中金企业董事总经理黄海洲表示，资本项目开放应继续如何做，改革不应停止。

乔虹表示，5月新增外汇占款暴跌，无法评估其中有多少是套利交易减少造成的，更不要说热钱流出了。 她认为，最重要的是建立合理的市场机制。 “今天不要老想着阻止谁出去，明天不要老想着阻止谁进来，让围墙变高变低。 ”

黄海洲认为，2008年金融危机引发的全球金融格局变化是中国的机遇，为了抓住这一机遇，中国应该加大改革开放的力度，“我们不应该停止。 ”。

但这不是唯一的声音。 现在，虽然有很多学者认为资本项目不应该加速开放，但资本项目开放的进程也确实滞后于金融安全的担忧。

例如，原中央银行货币政策委员会委员、社会科学院研究员余永定认为，目前不是中国加速资本账户开放的时间窗口和“战术机遇期”。 其理由是，目前由于qe政策的不明确性引起的热钱出入频繁。

事实上，中国在1996年实现人民币经常项目可兑换性时，曾提出在10年内实现资本项目可兑换性，但最终未能实现。 代表中国宣布经常项目换钱时的央行总裁、现任社保基金党组书记戴相龙在去年天津夏季达沃斯论坛上回顾了曾经落后的原因，第一是1997年的亚洲金融危机和2008年的美国次贷危机。

对资本项目开放可能引发资本流失、货币替代、金融危机等风险的担忧，是资本项目开放进程缓慢的首要原因。 获得诺奖的蒙代尔曾经提出过“不可能的三角”。 也就是说，一国货币政策的独立性、汇率的稳定、资本的自由流动只有三者择一。 ――中国政府长期以来都选择了前两者。

但是，2007年，实现资本项目开放被写入“十二五”规划，议程再次被提上。 年公布的金融“十二五”规划和“十八大”报告都确定了逐步实现资本项目开放。 但是，具体的时间表总是不明确。

今年5月底，据媒体报道，周小川央行行长联合经济学家吴敬琏等向央行提交了实现年度资本项目可兑换性的报告，但随后这一消息被央行否定。

在今天的会议上，杨雄也表示，自己也不知道上海能否成功开放资本项目的试点，最后还需要国务院的决定。

“但是，我们想不断地前进。 ”杨雄说。