“老牌名企数源科技上市14年市值零增长 靠建保障房维生”

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浙江省244家a股上市企业中，没有一家企业像源科技(行情、资金、股吧、问诊)股份有限企业) 00090，以下称为“源科技”) )那么烦恼。

这家名为“科学技术”的企业，自上市以来一直是浙江省高新技术公司，享受15%的所得税优惠。 企业并不是没有高科技产品。 生产源品牌机顶盒，是同城上市企业华数媒体(行情、资金、股吧、问诊)最大的采购企业品牌，华数媒体对源科技的采购额为6973万元，达到9.23%。

但是，在同花顺(行情、资金、股吧、问诊)炒股软件中，源科学技术被归类为“房地产领域”。 由于房地产业务(其中包括大量的保障房建设，已经构成了这家“高科技公司”的首要利润来源。

年，源科技房地产事业所占利润达到57.70%，而其真正的主业声像产品所占利润仅为21.92%。

1999年上市时，源科技主导产品“西湖品牌”彩电，在国内享有盛誉，在浙江更是独秀。 然而，随着时间的推移，源科学技术已经从大众眼中消失，成为一个几乎无人提及的没落企业品牌。

上市14年来，源科技基本停滞，从未发生增发等再融资行为，股东权益连续14年保持上市时的状态； 企业连续11年未分红，2001年和每年仅累计分红2次，分红金额仅为0.39亿元。

更讽刺的是，这家在杭州最高地区工作的高科技上市公司，员工采用的计算机竟然配备了巨大的crt显示器，企业显得无精打采。 任职10年以上的企业董秘，对企业的许多业务一问三问都不知道。

第二年出现赤字，11年没有分红

源科技的控股股东是西湖电子集团有限企业(以下简称“西湖电子”)，目前持有53.23%的股份。 西湖电子成立于1995年9月，前身杭州东风电视厂成立于1973年。 是一家集杭州市政府管理的工业、微电子、商业、经贸、运输、房地产开发等多种产业为一体的综合性公司集团，是浙江省和杭州市电子领域的龙头公司，全国520家大型国企之一。 目前，源科学技术与西湖电子同在杭州市教工路1号办公。 这是杭州最顶级的地区，位于杭州黄龙商圈的核心位置，西湖电子占地面积达29万平方米，仅土地资产就有数十亿元。

1998年7月，西湖电子作为垄断发起人，折价出资自有杭州西湖电子实业有限企业、杭州西沙电器总公司、西湖电子集团注塑模具有限企业等3家全资子公司判断的经营性净资产，采用募集方法设立了源科学技术。

1999年5月，源科学技术上市，发行6000万股，发行价5.18元。 其发行市盈率为17倍，创下1999年沪深股市新股发行市盈率的最低。

根据源科学技术《招股证书》，企业开发的数字解决彩电在国内处于领先地位，达到了20世纪90年代中期国际同类产品的先进水平。 企业主要运营的数字技术电子产品是世界最新的技术潮流，“前景非常广阔”。

当时，源科技主营产品为西湖品牌彩电，1996年至1998年销售占有率均超过90%。 “西湖品牌”彩电曾是国内彩电品牌之一，八、九十年代曾在“历代评价中多次获奖”、国家银币奖、“全国顾客满意产品”、“1995年中国市场十大畅销彩电”等称号 源科技上市后，一度受到市场青睐，2000年2月股价最高达26.9元，是发行价的5倍多。

源科学技术的风景，只是昙花一现。

讽刺的是，冠以高科技之名的源科学技术刚刚上市，国内彩电行业形势急转直下，成为了早在古代流传下来的产业乃至夕阳产业。 经过国产彩电行业多年的“降价大战”，到2000年，产能过剩的彩电行业出现了全领域的损失。 一项数据显示，2000年全领域利润率只有2%，利润总额只有5.4亿元。

在此背景下，2000年上半年，源科技亏损1672万元，但上市前1998年税后利润达到5045万元。 企业一点品种的彩电零售价低于价格，有些品种低于材料价格。

自1999年上市以来，源科技总股本为1.96亿股。 这个股权结构一直维持了14年，企业市值与上市时没有任何增长，企业连续11年没有分红，只有2001年和每年两次的累计分红，分红金额仅为0.39亿元。

今年4月，源科技发布10转5股公积金增股本方案，至6月18日企业总股本首次变更，将达到2.94亿股。

昔日科技知名企业成为保障房的开发商

据一家媒体报道，2000年11月，造成严重亏损的西湖电子在全国520家积分支持公司中亏损排名第二，面临合并或倒闭的命运。

源科技也在亏损边缘挣扎，从2008年到2008年，企业净利润一直低于500万元，2008年亏损1859万元。

从2009年开始，源科技业绩开始回升，当年实现净利润2026.14万元。 此后，每年的净利润维持在这个基数以上。

但这基本上要归功于源科技全资子公司杭州中兴房地产开发有限企业。 中兴房地产的年贡献利润为5496.33万元。 利润高达57.70%，利润高达30.13%。

杭州中兴房地产开发有限企业系由源科技、杭州易和互联网有限企业和西湖电子集团有限企业共同投资设立，于2000年11月注册成立。 这个时候，源科学技术上市已经一年多了。

原注册资本1315万元，其中杭州易和互联网有限企业(原为西湖电子与源科技合资企业，现完全由源科技出资( 1249.25万元，占注册资本的95.00% )； 西湖电子出资65.75万元，占注册资本的5%。

2001年，中兴房地产增资，源科技独家出资4685万元，持股78.08%。 2006年和2008年，源科技两次向中兴房地产增资，企业注册资本达2亿元，源科技占股93.42%。 之后，通过股权转让和间接持股，中兴房地产成为了源科技的全资子公司。 随着源科学技术对中兴房地产的控制，房地产业务在源科学技术中所占的比例越来越大。

中兴房地产旗下有10多家项目企业，杭州有景冉、景灿、景河、景景、中兴景和、中兴景江、中兴景洲、中兴景天等8家“景”字头企业，这些企业几乎都是杭州保障房建设的项目企业，我们

如果中兴于2005年10月成立，开发项目为位于杭州丁桥的经济适用房“丁桥景园”中兴景洲于2006年6月成立，位于杭州市下城区杨家村的经济适用房“景洲公寓”、“景翠公寓”为开发项目。 这些项目都交给了招聘。

目前，中兴房地产剩余下属企业正在建设的保障房项目包括:杭州花园岗村拆迁安置房、杭州景冉佳园经济适用房、杭州长睦大型居住区地块经济适用房和廉租房项目、杭州三脚架北区地块经济适用房、杭州市经济开发区大学城北人才专用房(代建项目)等

但是保障房建设的毛利率很低，基本上只有3-5%左右。 年中兴房地产毛利率达到毛利润30.13%，显然是商品房项目的贡献。 其中，合肥西湖花园、诸暨景城嘉苑两大外地项目，占有重要大头。

在不推进出资比例的情况下激励过员工，并且度过了

在许多投资者眼中，上市14年的源科技，是头上保障房、3d、股权投资、数字电视的诸多概念，但经营利润一直没有大起色，几乎被机构遗忘，企业前10大股东中有8人是自然人，持股率为 全年，企业只有知名私募徐翔旗下的上海泽熙投资管理有限企业之一的机构进行了访问调查。

“西湖电子一直被国有企业的‘锁链’束缚着，但这个‘锁链’并不是有形的。 例如政府部门对西湖电子也一直“放任”迅速发展。 计划经济的“国有企业病思维”才是真正的锁链”2001年西湖电子总经理( 2003年8月以后担任董事长)、源科技董事长、总经理章国经向媒体表示。 章国经当时38岁，被上级主管部门寄予厚望，希望率领源科学技术和西湖电子重生。

在当时的章国经中，西湖电子(包括源科学技术)患有严重的“国有企业病”，“西湖电子以前是杭州市局员，机关作风还相当盛行。 ”。

在章国经的指导下，源科技和西湖电子做出了许多市场化的努力，但国企沈珂，一朝一夕无法改变。 现在，拿到85.76万元年薪的章国经50岁了，失去了当年的青春，源科技回到了当时的状态，甚至被市场淘汰的大型计算机显示器，也在苦苦更新。

相关人士表示，这可能与企业没有推动股权激励有关。

2005年12月，源科技股改革通过，成为浙江第一家成功进行股权改革的国有控股公司。

当时，章国经认为，将股票变为源科技空获得前战术迅速发展的机会，通过资本市场进行并购合并变得更容易，领域整合、优胜劣势、引进国际战术投资者也更切实可行。

“源科技在国有资产监督管理委员会和中国证券监督管理委员会的制度安排下设立股权激励计划，确保上市公司的长期快速发展。 ”章国经自信地表示，股权激励计划的对象除企业经营层外，企业的技术骨干、销售骨干和生产骨干都将成为要点激励的对象。

但是，8年过去了，股权激励一直没有持续。 源科技期待的对外并购合并，更是成了黄梁一梦。 由于业绩惨淡，源科技一度在市场上风生水起，但被华数媒体借重，直到今天才得以房地产业务支撑。

“缺乏激励机制，企业的人大多过着日子，过得很好。 ”熟悉源科学技术的业内人士告诉时代周报记者。

一个证据是，记者采访企业董秘丁毅时表示，关于企业利润构成、全年那些房地产项目结算、房地产企业毛利率为何高等基本问题，将在询问财务后予以回答，但之后杳无音讯。 和章国经一样，丁毅担任企业董秘12年了，年薪62.66万元。