“货币政策放松压力加大 央行降息呼声再起”

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5月经济持续放缓，物价压力进一步缓解，工业通缩加剧，与此背离的是融资价格上涨。 由此，货币政策压力加大，利率下降的呼声再起。 分析师认为，通货膨胀不再是问题，目前面临的越来越是通缩风险，如果货币条件维持目前的状况，经济增长将持续下降。 利率下降不会单方面导致房地产价格暴涨，反而会在一定程度上解决资金流入房地产领域的压力。

最新公布的数据显示，5月份固定资产投资、社会支出品零售总额、出口额环比增速均有所放缓，工业增加值环比增速也较4月有所下降。 民生证券首席经济学家邱晓华认为，经济疲软正在加深。

瑞穗证券首席经济学家沈建光说:“通货膨胀低迷再次印证了经济的疲软。” “非食品的上个月也有所下降。 这不是蔬菜价格下降能解释的。 》5月，食品和非食品的cpi环比分别为-1.6%和-0.1%，均明显低于历史同期平均水平。

令人担忧的是，“最近资金紧缩将严重影响疲软的经济”。 安信证券宏观分析师尤洪业表示，“今后一两个季度的经济增长将持续疲软，如果资金方面的状况得以维持，增长有可能进一步下降。”

5月，新增融资、社会融资总量、m1、m2均有不同程度的下降，货币市场利率上升，标志着货币金融环境整体趋于收敛，货币增长率出现下行拐点。

中金企业首席经济学家彭文生认为，货币政策放松的压力将会加大。 中央银行降低基准利率的概率在增加。 邱晓华表示，央行应适时降低利率，以降低公司融资价格。 沈建光相信，通过数据，央行将重新审视目前的增长、通胀形势，提高降息的可能性。

而且，反对利率下降的呼声也不少。 主要原因是通货膨胀压力、房价压力、总量已经放缓等。

西南证券(行情、资金、股吧、问诊)研发中心业务部长许维鸿直言:“央行迷信降息会引发通胀，是产能严重过剩的经济阻滞，工业费用价格走势不可能失控。 欧洲都柏林危机依然发酵，出口形势严峻，大量工业品回流国内市场，我看到的是通货紧缩； 猪肉的价格与基准利率调整没有“半价”的关系。 ”

目前，ppi连续15个月负增长。 从其传导机制来看，通货紧缩压力向零售终端传播。 5月，ppi比上个月下跌0.6%，跌幅与上个月相同； 与去年同期相比下跌2.9%的幅度扩大。 大宗商品进口价格下跌，原油、铁矿石、铜进口价格环比下跌4%以上

在谈到房地产价格与降息的相关性时，许维鸿指出，降息确实会鼓励房地产投资，但降息可以提高中小企业的投资热情，提高股价，拓宽社会投资渠道，分流涌向房地产投资的社会低风险偏好资金。 抵消两者，房地产价格不会单纯因降息而暴涨，反而会在一定程度上解决资金压力。

国金证券(行情、资金、股票吧、问诊) )宏观研究负责人李治平说:“应该把采用价格工具看作是金融改革的组合工具、减轻公司债务负担的手段，或者是闵斯基当时的应对措施。”