“今年首期铁路建设债面市：规模200亿利率4.97%”

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昨天下午，中国铁路总企业(以下简称“铁总”)在银行间市场招标发行今年第一期铁路建设债券。 规模200亿元，期限10年。 受严峻的资金面影响，中标利率降至4.97%，超出市场预期。

根据国家发改委批准，全年中铁总将发行1500亿元铁路建设债券，与去年数额相同，筹资将用于哈尔滨至齐齐哈尔的铁路客运专线等73个铁路建设项目。 这意味着年内铁路建设债券将发行1300亿元。

今年5月23日，中铁总首次亮相银行间债市，发行了200亿元的5年期门票。 中标利率为4.50%，低于去年发行的两期五年期门票。 今年早些时候，中铁从交易商协会获得了600亿元的中票注册额，现在还剩400亿元的额度。

政府信用力支持

本期债券发行前一个交易日，二级市场10年期铁路建设债券到期收益率为4.81%，比中标利率低约16个百分点。 不仅如此，年6~8月，原铁道部还发行了4本10年期铁路建设债券，但中标利率在4.30%至4.68%之间。

中铁总这次的债务发行价格看起来在上升，但考虑到流动性因素，整体变化不明显，这得益于政府方面的大力支持。

今年5月初，中央国债注册结算企业表示，从当月开始，全年铁总发行债券和原铁道部发行债券全部纳入政府支持机构债券，总额达到7010亿元。 政府支持机构具有比较浓厚的中央政府担保性质，迄今为止只有汇款企业债券是这样的。

这是中央政府政策支持的兑现，进一步强化了存量铁路债务和铁总债券的政府信用色彩。 国务院日前在《关于设立中国铁路总企业有关问题的批复》中表示，中铁总继续享受国家对原铁道部的税收优惠政策，并将铁路建设债券确定为政府支持债券。

另一个好处是，本月初，国务院发布了《关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》，保证继续建设工程和项目的合理资金诉求，积极支持铁路等重要基础设施、城市基础设施、保障性安居工程等民生工程建设

24家证券公司“保证运转”[/s2/]

根据募集证明，今年铁路建设债券将由24家证券公司组成“豪华”销售集团。 本期债券由申银万国、国开证券、国泰君安、中信建投、安信证券、中信证券(行情、问诊)等6家证券公司担任主要承销商组成销售集团，以余额销售的方式销售的副客户为平安证券、招商证券(行情、问诊)、光大证券)

据公布，从1995年开始，到此次债券发行前，铁路建设债券共发行6387亿元，兑换16亿元，为未到期的6220亿元，在未到期的中国铁路建设债券存续期内每年支付利息289.71亿元

除此之外，中铁总(原铁道部)中期票据共发行1400亿元，已兑换400亿元，为未到期的1000亿元，在未到期的中期票据存续期内每年需要支付利息42.98亿元。 短期融资券共发行2400亿元，已兑付2200亿元，尚未到期200亿元，需在未到期短期融资券存续期内每年还本付息7.60亿元； 短期融资券共发行650亿元，全部兑付。

根据中诚信国际综合评定，发行人主体信用等级为aaa，当期债券信用等级为aaa。 此次债券将提供铁路建设基金不可撤销的连带责任担保担保。 财务报告显示，截至去年3月31日，中铁总经理核定的总资产共计4.56万亿元，权益共计1.72万亿元。

中信国际评级报告显示，中铁始终具有资产规模大、筹资能力强、现金流稳定等特点，并且政府对企业给予了有力的政策支持，为其融资提供了有力的信用支持。 中诚信国际还考虑到了公路、民航运输和铁路运输之间的竞争加剧，目前铁路建设资本支出的规模对企业未来信用状况的影响。

中诚信表示，按照快速发展规划，~年铁路建设仍保持一定规模，其中全年铁路固定资产投资总额达6500亿元，企业仍存在一定的资本支出压力。